ECB ponovno smanjuje kamate: Hoće li se inflacija vratiti?

Europska središnja banka (ECB) je 6. ožujka 2025. po šesti put smanjila ključnu kamatnu stopu kako bi potaknula gospodarstvo u eurozoni. Smanjenje kamatne stope za četvrtinu postotnog boda dovodi do nove kamatne stope od 2,5 posto za velike banke. Ova mjera dio je niza smanjenja kamatnih stopa koja se redovito provode već devet mjeseci, kao tagesschau.de prijavio.

Banke su se unaprijed pripremile za ovo smanjenje kamata. Pregled FMH-a pokazuje da se kamate na fiksne depozite trenutno kreću oko 2 posto, dok se kamate na kredite za nekretnine kreću između 3,5 i 4 posto. Niže kamatne stope trebale bi dovesti do većeg zaduživanja i povećanja ponude novca. Ipak, povećanje ponude novca moglo bi uzrokovati inflatorne tendencije, osobito ako ponuda roba i usluga ostane konstantna.

Inflacija i ekonomske neizvjesnosti

ECB cilja na stopu inflacije od 2 posto. Stopa inflacije trenutno iznosi 1,7 posto do rujna 2024. i porasla je na 2,5 posto u siječnju 2025. prije nego što je pala na 2,4 posto u veljači 2025. Postoje različiti interesi unutar ECB-a: njemački predstavnici zalažu se za oprez u daljnjem smanjenju kamatnih stopa, dok predstavnici iz zemalja južne Europe i Francuske zauzimaju rizičniji stav. Na ovu podjelu u Europi utječu različite ekonomske strukture, pri čemu je Njemačka izrazito zabrinuta zbog inflacije, što proizlazi iz povijesnog iskustva.

Gospodarska situacija u Europi, posebice u Njemačkoj, pokazuje slab rast. Vanjski čimbenici poput rata u Ukrajini, sankcija protiv Rusije i sukoba s Kinom doveli su do rasta cijena sirovina i energije. Planirano ponovno naoružavanje europskih zemalja moglo bi kratkoročno promicati rast i zapošljavanje, ali bi dugoročno moglo dovesti do visokog državnog duga. Niske kamatne stope također olakšavaju državama uzimanje zajmova za programe naoružanja, kao npr nzz.ch zabilježeno.

Istodobno, inflacija u eurozoni ostaje visoka dok gospodarstvo slabi. Predsjednica ECB-a Christine Lagarde nastavlja sa snižavanjem kamata, a od lipnja 2023. kamate su smanjene u šest koraka za ukupno 1,5 postotnih bodova. ECB očekuje da će ukupna inflacija dosegnuti 2,3 posto u 2023. i 2,0 posto u 2027. S obzirom na trenutnu situaciju, u ECB-u je počela rasprava o budućim ključnim kamatnim stopama, pri čemu je monetarna politika klasificirana kao “osjetno manje restriktivna”.