Sjeverna Rajna-Vestfalija: Visoke ocjene jačaju povjerenje ulagača

Sjeverna Rajna-Vestfalija: Visoke ocjene jačaju povjerenje ulagača

Sjeverna Rajna-Vestfalija (NRW) i dalje uživa visoko priznanje na međunarodnim tržištima kapitala. Četiri velike rejting agencije - Scope, Fitch, Moody's i Standard & Poor's (S&P) - objavile su aktualne kreditne ocjene za državu, koje potvrđuju Sjevernu Rajnu-Vestfaliju kao pouzdanog i jakog izdavatelja. Ono što je posebno vrijedno pažnje je da su Scope i Fitch dodijelili najviši rejting AAA sa stabilnim izgledima. Moody's ocjenjuje NRW s Aa1, dok mu S&P daje ocjenu AA s negativnim izgledima. Potonje izaziva pitanja, no agencije se slažu u ocjeni snaga države.

Ta se snaga posebno očituje u izvrsnom pristupu tržištu kapitala i visokoj razini povjerenja institucionalnih investitora. Pokrajina Sjeverna Rajna-Vestfalija izvještava da se financijska politika zemlje doživljava kao razborita i pouzdana. Analize ilustriraju dobro fiskalno upravljanje koje je usredotočeno na dugoročnu stabilnost i planiranje. Strogo poštivanje dužničke kočnice i državnog financijskog izravnanja pozitivno je istaknuto od strane rejting agencija.

Utjecaj vrednovanja na financijsku politiku

Trenutni rejting također ima izravan utjecaj na troškove financiranja zemlje. Zbog pozitivnih ocjena, Sjeverna Rajna-Vestfalija može podizati kredite po relativno povoljnim uvjetima, što je glasno WDR ključna je za financijsku sposobnost djelovanja. Ministar financija dr. Marcus Optendrenk ističe da ove ocjene jačaju povjerenje ulagača i omogućuju refinanciranje po povoljnim uvjetima.

Važnost dobrih ocjena odnosi se i na europsko tržište obveznica, gdje je Sjeverna Rajna-Vestfalija etablirani izdavatelj i važna referentna točka. Od 2015. zemlja redovito plasira obveznice održivosti koje zadovoljavaju stroge ekološke i socijalne kriterije. S ukupnim iznosom od preko 20 milijardi eura, NRW je postao jedan od najvećih izdavatelja održivih obveznica u Europi.

Dugoročna stabilnost i izazovi

Unatoč pozitivnim kritikama, postoje i izazovi. Razlike u ocjenama proizlaze iz različitih metodoloških pristupa agencija, pri čemu S&P veću težinu daje ukupnoj gospodarskoj situaciji i ekonomskim rizicima. Međutim, negativni izgledi S&P-a nisu pokazatelj skorog pada rejtinga, već upozorenje na moguće buduće rizike.

Dužnička kočnica, koja ograničava iznos kredita koje Sjeverna Rajna-Vestfalija može uzeti, ostaje središnji element financijske politike. Premijer Hendrik Wüst, zagovornik ove uredbe, nije najavio nikakve kratkoročne promjene ove politike. Stoga se ne očekuje da će dobar rejting rezultirati bilo kakvim značajnim promjenama u financijskoj politici NRW-a, unatoč usporedbama s drugim zemljama poput SAD-a, koje imaju viši omjer duga i nisu dosljedno ocijenjene s trostrukim rejtingom A.