تقييم قياسي في سوق الأسهم الأمريكية: خطر التصحيح الوشيك!

تصل سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة حالياً إلى مستويات قياسية من التقييم تذكرنا بتحذيرات ألان جرينسبان بشأن "الوفرة الطائشة" في عام 1996. والتقييمات الحالية هي الأعلى منذ عام 2002، وتعكس نمطاً من التصنيفات اعتباراً من الخامس من ديسمبر/كانون الأول 1996. Finance.net ذكرت. تقارن طريقة التقييم المفضلة لدى جرينسبان أرباح الشركات مع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.

وصل عائد الأرباح، وهو عكس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)، إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. وقد تم تعزيز هذا من خلال ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بسبب مخاوف التضخم. وفي 8 يناير 2025، ارتفع العائد على هذه السندات بمقدار 12 نقطة أساس لليوم الرابع على التوالي. ويصف بيتر أوبنهايمر، الخبير الاستراتيجي في بنك جولدمان ساكس، التقييمات الحالية للأسهم بأنها مثالية تقريبًا ويحذر من مخاطر التصحيح المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، قالت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك إن تقييمات السوق الحالية معرضة لانخفاضات كبيرة.

تطورات السوق وتوقعاته

وعلى الرغم من الأزمات الجيوسياسية مثل الحرب الأوكرانية والتوترات في الشرق الأوسط، فإن سوق الأوراق المالية الأمريكية تظهر مرونة ملحوظة. ويتوقع محللون من مورجان ستانلي وجولدمان ساكس أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6500 نقطة بحلول عام 2025، كما أسبوع الاستثمار ذكرت. استمرت السوق الصاعدة في الولايات المتحدة الأمريكية لأكثر من عامين، وتم التغلب على النكسات بسرعة.

ويشير أندرو سليمون، من مورجان ستانلي، إلى أن أداء الاقتصاد الأمريكي أفضل من المتوقع ولا يوجد "هبوط" اقتصادي وشيك. ومن الممكن أن تؤدي التخفيضات الضريبية المتوقعة وإلغاء القيود التنظيمية من جانب الإدارة الجمهورية الجديدة إلى تعزيز النمو الاقتصادي، على الرغم من أن التعريفات التجارية تعتبر عامل جذب محتمل. ويظل سليمون متفائلاً بأن هذه التعريفات لن تغذي التضخم. ومع ذلك، يحذر ديفيد كوستين، من بنك جولدمان ساكس أيضًا، من مخاطر مثل الزيادات غير المتوقعة في الرسوم الجمركية أو ارتفاع عائدات السندات.

وتهيمن "العظماء السبعة"، التي تضم عمالقة التكنولوجيا الكبرى مثل أبل ومايكروسوفت وأمازون، على السوق، ولكن من المتوقع أن يتباطأ معدل نموها بحلول عام 2025. وقد تكون الظروف السياسية حاسمة لتنمية السوق في عام 2025، وخاصة فيما يتعلق بتنفيذ التدابير الداعمة للنمو من قبل الإدارة الجديدة في عهد دونالد ترامب. ويمكن للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم وكذلك عمليات الاندماج والاستحواذ أن تستفيد من هذا التوجه السياسي. ومع ذلك، يحذر المحللون من عدم اليقين الناجم عن التوترات الجيوسياسية والتطورات الاقتصادية الكلية غير المتوقعة. وعلى الرغم من هذه المخاطر، تظل الثقة عالية في أن التنمية الصحية للاقتصاد الأمريكي ومعنويات المستثمرين المتفائلة تجعل السعر القياسي في عام 2025 يبدو واقعياً.