Rekordní zhodnocení na americké burze: Nebezpečí bezprostřední korekce!

Akciový trh v USA v současné době dosahuje rekordních ocenění připomínajících varování Alana Greenspana o „iracionální bujnosti“ v roce 1996. Aktuální hodnocení jsou nejvyšší od roku 2002 a odrážejí vzorec hodnocení k 5. prosinci 1996. finance.net hlášeno. Greenspanova preferovaná metoda ocenění porovnává firemní zisky s 10letými výnosy amerických státních dluhopisů.

Výnos ze zisku, který je převrácenou hodnotou poměru ceny a zisku (P/E), je na historickém maximu. To bylo podpořeno nárůstem 10letých výnosů amerických státních dluhopisů kvůli obavám z inflace. Dne 8. ledna 2025 se výnos těchto dluhopisů zvýšil o 12 bazických bodů již čtvrtý den v řadě. Peter Oppenheimer, stratég Goldman Sachs, popisuje současné ocenění akcií jako téměř dokonalé a varuje před možnými korekčními riziky. Guvernérka Fedu Lisa Cooková navíc uvedla, že aktuální tržní ocenění jsou náchylná k výrazným poklesům.

Vývoj trhu a prognózy

Navzdory geopolitickým krizím, jako je ukrajinská válka a napětí na Blízkém východě, americký akciový trh vykazuje pozoruhodnou odolnost. Analytici z Morgan Stanley a Goldman Sachs předpovídají, že index S&P 500 by mohl do roku 2025 vzrůst na 6 500 bodů. Investiční týden hlášeno. Býčí trh v USA trvá přes dva roky a neúspěchy jsou rychle překonány.

Andrew Slimmon z Morgan Stanley poznamenává, že americká ekonomika si vede lépe, než se očekávalo, a že se neblíží žádné ekonomické „přistání“. Očekávané snížení daní a deregulace ze strany nové republikánské administrativy by mohly dále podpořit ekonomický růst, ačkoli obchodní cla jsou považována za potenciální brzdný faktor. Slimmon zůstává optimistou, že tato cla nebudou podporovat inflaci. David Kostin, rovněž ve společnosti Goldman Sachs, však varuje před riziky, jako je neočekávané zvýšení cel nebo rostoucí výnosy dluhopisů.

Trhu dominuje „Magnificent Seven“, která zahrnuje velké technologické giganty jako Apple, Microsoft a Amazon, ale očekává se, že tempo jejich růstu se zpomalí do roku 2025. Politické podmínky by mohly být pro vývoj trhu v roce 2025 klíčové, zejména s ohledem na implementaci opatření podporujících růst ze strany nové administrativy pod vedením Donalda Trumpa. Menší a střední společnosti, jakož i fúze a akvizice by mohly těžit z této orientace politiky. Analytici však varují před nejistotami vyplývajícími z geopolitického napětí a nepředvídaného makroekonomického vývoje. Navzdory těmto rizikům zůstává důvěra vysoká, že díky zdravému vývoji americké ekonomiky a optimistickému sentimentu investorů se rekordní cena v roce 2025 jeví jako realistická.