Rekordvurdering på det amerikanske aktiemarked: Fare for en overhængende korrektion!

Det amerikanske aktiemarked når i øjeblikket rekordværdier, der minder om Alan Greenspans advarsler om "irrationel overflod" i 1996. De nuværende ratings er de højeste siden 2002 og afspejler et mønster af ratings pr. 5. december 1996 finance.net rapporteret. Greenspans foretrukne værdiansættelsesmetode sammenligner virksomhedernes indtjening med 10-årige amerikanske statsobligationer.

Indtjeningsudbyttet, som er det omvendte af forholdet mellem pris og indtjening (P/E), er på det højeste nogensinde. Dette blev forstærket af en stigning i de 10-årige amerikanske statsrenter på grund af inflationsbekymringer. Den 8. januar 2025 steg renten på disse obligationer med 12 basispoint for fjerde dag i træk. Peter Oppenheimer, strateg hos Goldman Sachs, beskriver de nuværende aktievurderinger som næsten perfekte og advarer om mulige korrektionsrisici. Derudover sagde Fed-guvernør Lisa Cook, at de nuværende markedsvurderinger er sårbare over for betydelige fald.

Markedsudvikling og prognoser

På trods af geopolitiske kriser som Ukraine-krigen og spændinger i Mellemøsten, viser det amerikanske aktiemarked en bemærkelsesværdig modstandsdygtighed. Analytikere fra Morgan Stanley og Goldman Sachs forudsiger, at S&P 500 kan stige til 6.500 point i 2025, da Investeringsuge rapporteret. Tyremarkedet i USA har stået på i over to år, hvor tilbageslag hurtigt er blevet overvundet.

Morgan Stanleys Andrew Slimmon bemærker, at den amerikanske økonomi klarer sig bedre end forventet, og der er ingen forestående økonomisk "landing". Forventede skattelettelser og deregulering fra den nye republikanske administration kan sætte skub i den økonomiske vækst yderligere, selvom handelstariffer ses som en potentiel trækfaktor. Slimmon er fortsat optimistisk over, at disse takster ikke vil sætte skub i inflationen. David Kostin, også hos Goldman Sachs, advarer dog om risici såsom uventede takststigninger eller stigende obligationsrenter.

"Magnificent Seven", som omfatter store tech-giganter som Apple, Microsoft og Amazon, dominerer markedet, men deres vækstrate forventes at aftage i 2025. Politiske forhold kan være afgørende for markedsudviklingen i 2025, især med hensyn til implementeringen af ​​vækstvenlige tiltag fra den nye administration under Donald Trump. Mindre og mellemstore virksomheder samt fusioner og opkøb kunne drage fordel af denne politiske orientering. Analytikere advarer dog om usikkerheder som følge af geopolitiske spændinger og uforudsete makroøkonomiske udviklinger. På trods af disse risici er der fortsat stor tillid til, at den sunde udvikling i den amerikanske økonomi og optimistisk investorstemning får en rekordpris i 2025 til at virke realistisk.