Rekordvurdering på det amerikanske aksjemarkedet: Fare for en snarlig korreksjon!

Det amerikanske aksjemarkedet når for tiden rekordverdier som minner om Alan Greenspans advarsler om "irrasjonell overflod" i 1996. Nåværende vurderinger er de høyeste siden 2002 og gjenspeiler et mønster av ratings per 5. desember 1996 finance.net rapportert. Greenspans foretrukne verdsettelsesmetode sammenligner bedriftens inntjening med 10-års avkastning på amerikanske statsobligasjoner.

Inntjeningsavkastningen, som er det motsatte av pris-til-inntektsforholdet (P/E), er på en all-time high. Dette ble forsterket av en økning i 10-års amerikanske statsrenter på grunn av inflasjonsproblemer. 8. januar 2025 økte avkastningen på disse obligasjonene med 12 basispunkter for fjerde dag på rad. Peter Oppenheimer, strateg i Goldman Sachs, beskriver gjeldende aksjevurderinger som nesten perfekte og advarer mot mulig korreksjonsrisiko. I tillegg sa Fed-guvernør Lisa Cook at gjeldende markedsverdier er sårbare for betydelige nedganger.

Markedsutvikling og prognoser

Til tross for geopolitiske kriser som Ukraina-krigen og spenninger i Midtøsten, viser det amerikanske aksjemarkedet bemerkelsesverdig motstandskraft. Analytikere fra Morgan Stanley og Goldman Sachs spår at S&P 500 kan stige til 6500 poeng innen 2025, ettersom Investeringsuke rapportert. Oksemarkedet i USA har pågått i over to år, med tilbakeslag som raskt har blitt overvunnet.

Morgan Stanleys Andrew Slimmon bemerker at den amerikanske økonomien presterer bedre enn forventet, og det er ingen forestående økonomisk "landing". Forventede skattekutt og deregulering fra den nye republikanske administrasjonen kan øke den økonomiske veksten ytterligere, selv om handelstariffer blir sett på som en potensiell dragfaktor. Slimmon er fortsatt optimistisk om at disse tariffene ikke vil gi drivkraft til inflasjonen. David Kostin, også i Goldman Sachs, advarer imidlertid om risikoer som uventede tarifføkninger eller stigende obligasjonsrenter.

«Magnificent Seven», som inkluderer store teknologigiganter som Apple, Microsoft og Amazon, dominerer markedet, men veksttakten deres forventes å avta innen 2025. Politiske forhold kan være avgjørende for markedsutviklingen i 2025, spesielt med tanke på implementeringen av vekstvennlige tiltak av den nye administrasjonen under Donald Trump. Mindre og mellomstore bedrifter samt fusjoner og oppkjøp vil kunne dra nytte av denne politiske orienteringen. Analytikere advarer imidlertid om usikkerhet som følge av geopolitiske spenninger og uforutsett makroøkonomisk utvikling. Til tross for disse risikoene, er tilliten fortsatt høy til at den sunne utviklingen i den amerikanske økonomien og optimistisk investorsentiment gjør at en rekordpris i 2025 virker realistisk.