Rekordowa wycena na amerykańskiej giełdzie: ryzyko rychłej korekty!

Amerykańska giełda osiąga obecnie rekordowe wyceny, przypominające ostrzeżenia Alana Greenspana dotyczące „irracjonalnej entuzjazmu” z 1996 r. Obecne ratingi są najwyższe od 2002 r. i odzwierciedlają schemat ocen z 5 grudnia 1996 r. finanse.net zgłoszone. Preferowana przez Greenspana metoda wyceny porównuje zyski przedsiębiorstw z rentownością 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych.

Rentowność zysków, będąca odwrotnością wskaźnika ceny do zysku (P/E), jest najwyższa w historii. Sytuację tę wzmocnił wzrost rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych w związku z obawami o inflację. 8 stycznia 2025 r. czwarty dzień z rzędu rentowność tych obligacji wzrosła o 12 punktów bazowych. Peter Oppenheimer, strateg w Goldman Sachs, opisuje obecne wyceny akcji jako niemal idealne i ostrzega przed możliwym ryzykiem korekty. Ponadto gubernator Fed Lisa Cook stwierdziła, że ​​obecne wyceny rynkowe są podatne na znaczne spadki.

Rozwój sytuacji i prognozy rynkowe

Pomimo kryzysów geopolitycznych, takich jak wojna na Ukrainie i napięcia na Bliskim Wschodzie, amerykański rynek akcji wykazuje niezwykłą odporność. Analitycy Morgan Stanley i Goldman Sachs przewidują, że indeks S&P 500 może wzrosnąć do 6500 punktów do 2025 r., jeśli Tydzień Inwestycji zgłoszone. Hossa w USA trwa już od ponad dwóch lat, a niepowodzenia szybko zostają przezwyciężone.

Andrew Slimmon z Morgan Stanley zauważa, że ​​gospodarka amerykańska radzi sobie lepiej, niż oczekiwano i nie przewiduje się zbliżającego się „lądowania gospodarczego”. Oczekiwane obniżki podatków i deregulacja nowej administracji republikańskiej mogą jeszcze bardziej pobudzić wzrost gospodarczy, chociaż cła handlowe są postrzegane jako potencjalny czynnik hamujący. Slimmon pozostaje optymistą, że cła te nie spowodują inflacji. Jednak David Kostin, również w Goldman Sachs, ostrzega przed zagrożeniami, takimi jak nieoczekiwane podwyżki ceł lub rosnące rentowności obligacji.

Na rynku dominuje „Siedmiu Wspaniałych”, do których należą najwięksi giganci technologiczni, tacy jak Apple, Microsoft i Amazon, ale oczekuje się, że ich dynamika wyhamuje do 2025 r. Warunki polityczne mogą mieć kluczowe znaczenie dla rozwoju rynku w 2025 r., zwłaszcza w odniesieniu do wdrożenia przez nową administrację Donalda Trumpa działań sprzyjających wzrostowi. Mniejsze i średnie przedsiębiorstwa, a także fuzje i przejęcia mogłyby odnieść korzyści z takiego ukierunkowania polityki. Analitycy ostrzegają jednak przed niepewnością wynikającą z napięć geopolitycznych i nieprzewidzianego rozwoju sytuacji makroekonomicznej. Pomimo tych zagrożeń utrzymuje się wysokie przekonanie, że zdrowy rozwój gospodarki amerykańskiej i optymistyczne nastroje inwestorów sprawiają, że rekordowa cena w 2025 r. wydaje się realistyczna.