Rekordné zhodnotenie na americkej burze: Nebezpečenstvo hroziacej korekcie!

Akciový trh v USA v súčasnosti dosahuje rekordné hodnoty, ktoré pripomínajú varovania Alana Greenspana o „iracionálnej bujarosti“ v roku 1996. Aktuálne ratingy sú najvyššie od roku 2002 a odrážajú vzor hodnotenia k 5. decembru 1996 finance.net nahlásené. Greenspanova preferovaná metóda oceňovania porovnáva zisky spoločností s 10-ročnými výnosmi americkej štátnej pokladnice.

Výnos zo zisku, ktorý je prevrátenou hodnotou pomeru ceny a zisku (P/E), je na historickom maxime. To bolo podporené nárastom 10-ročných výnosov amerických štátnych dlhopisov v dôsledku obáv z inflácie. Dňa 8. januára 2025 sa výnos týchto dlhopisov zvýšil o 12 bázických bodov štvrtý deň po sebe. Peter Oppenheimer, stratég Goldman Sachs, označuje súčasné zhodnotenie akcií za takmer dokonalé a varuje pred možnými korekčnými rizikami. Guvernérka Fedu Lisa Cooková navyše uviedla, že súčasné trhové ocenenia sú náchylné na výrazné poklesy.

Vývoj na trhu a prognózy

Napriek geopolitickým krízam, ako je vojna na Ukrajine a napätie na Blízkom východe, americký akciový trh vykazuje pozoruhodnú odolnosť. Analytici z Morgan Stanley a Goldman Sachs predpovedajú, že index S&P 500 by mohol do roku 2025 vzrásť na 6 500 bodov. Investičný týždeň nahlásené. Býčí trh v USA trvá už viac ako dva roky a neúspechy sa rýchlo prekonávajú.

Andrew Slimmon z Morgan Stanley poznamenáva, že americká ekonomika funguje lepšie, ako sa očakávalo, a neprichádza k žiadnemu ekonomickému „pristátiu“. Očakávané zníženie daní a deregulácia zo strany novej republikánskej administratívy by mohli ďalej podporiť hospodársky rast, hoci obchodné tarify sa považujú za potenciálny brzdný faktor. Slimmon zostáva optimistom, že tieto clá nepodporia infláciu. David Kostin, tiež v Goldman Sachs, však varuje pred rizikami, akými sú neočakávané zvýšenie ciel alebo rast výnosov dlhopisov.

Trhu dominuje „sedem veľkolepých“, ktoré zahŕňajú veľkých technologických gigantov ako Apple, Microsoft a Amazon, no očakáva sa, že ich tempo rastu sa do roku 2025 spomalí. Politické podmienky by mohli byť kľúčové pre vývoj trhu v roku 2025, najmä s ohľadom na implementáciu opatrení na podporu rastu zo strany novej administratívy pod vedením Donalda Trumpa. Z tejto politickej orientácie by mohli profitovať menšie a stredné spoločnosti, ako aj fúzie a akvizície. Analytici však varujú pred neistotou vyplývajúcou z geopolitického napätia a nepredvídaného makroekonomického vývoja. Napriek týmto rizikám zostáva dôvera vysoká, že vďaka zdravému vývoju americkej ekonomiky a optimistickému sentimentu investorov sa rekordná cena v roku 2025 javí ako realistická.