Rekordno vrednotenje na ameriški borzi: Nevarnost skorajšnje korekcije!

Ameriški delniški trg trenutno dosega rekordna vrednotenja, ki spominjajo na opozorila Alana Greenspana o "iracionalnem preobilju" leta 1996. Trenutne ocene so najvišje od leta 2002 in odražajo vzorec ocen od 5. decembra 1996 finance.net poročali. Greenspanova prednostna metoda vrednotenja primerja dobičke podjetij z 10-letnimi donosi ameriške zakladnice.

Donos dobička, ki je obratno od razmerja med ceno in dobičkom (P/E), je najvišji v zgodovini. To je spodbudilo zvišanje donosnosti 10-letnih ameriških državnih obveznic zaradi skrbi glede inflacije. 8. januarja 2025 se je donosnost teh obveznic že četrti dan zapored povečala za 12 bazičnih točk. Peter Oppenheimer, strateg pri Goldman Sachsu, trenutno vrednotenje delnic opisuje kot skoraj popolno in opozarja na možna tveganja popravkov. Poleg tega je guvernerka Feda Lisa Cook dejala, da so trenutna tržna vrednotenja občutljiva na občutne padce.

Tržna dogajanja in napovedi

Kljub geopolitičnim krizam, kot sta vojna v Ukrajini in napetosti na Bližnjem vzhodu, ameriški delniški trg kaže izjemno odpornost. Analitiki Morgan Stanley in Goldman Sachs napovedujejo, da bi lahko S&P 500 do leta 2025 narasel na 6500 točk, kot Investicijski teden poročali. Bikovski trg v ZDA traja že več kot dve leti, nazadovanje pa je bilo hitro premagano.

Andrew Slimmon iz Morgan Stanley ugotavlja, da ameriško gospodarstvo deluje bolje od pričakovanj in da ni bližajočega se gospodarskega "pristanka". Pričakovano znižanje davkov in deregulacija nove republikanske administracije bi lahko dodatno spodbudila gospodarsko rast, čeprav se trgovinske tarife obravnavajo kot potencialni dejavnik upora. Slimmon ostaja optimističen, da te tarife ne bodo spodbudile inflacije. Vendar David Kostin, prav tako pri Goldman Sachsu, opozarja na tveganja, kot so nepričakovana povišanja carin ali naraščajoči donosi obveznic.

»Sedem veličastnih«, ki vključuje velike tehnološke velikane, kot so Apple, Microsoft in Amazon, prevladuje na trgu, vendar naj bi se njihova stopnja rasti do leta 2025 upočasnila. Politične razmere bi lahko bile ključne za razvoj trga v letu 2025, zlasti v zvezi z izvajanjem rasti prijaznih ukrepov nove administracije pod vodstvom Donalda Trumpa. Ta politična usmeritev bi lahko koristila manjšim in srednje velikim podjetjem ter združitvam in prevzemom. Vendar pa analitiki opozarjajo na negotovosti, ki izhajajo iz geopolitičnih napetosti in nepredvidenih makroekonomskih gibanj. Kljub tem tveganjem ostaja zaupanje visoko, da se zaradi zdravega razvoja ameriškega gospodarstva in optimističnega razpoloženja vlagateljev rekordna cena leta 2025 zdi realna.