Rekordvärdering på den amerikanska aktiemarknaden: Risk för en överhängande korrigering!

Den amerikanska aktiemarknaden når för närvarande rekordvärderingar som påminner om Alan Greenspans varningar om "irrationell överdåd" 1996. Nuvarande betyg är de högsta sedan 2002 och återspeglar ett mönster av betyg den 5 december 1996 finance.net rapporterad. Greenspans föredragna värderingsmetod jämför företagens vinster med 10-åriga amerikanska statsräntor.

Vinstavkastningen, som är det omvända till förhållandet mellan pris och vinst (P/E), är på den högsta någonsin. Detta förstärktes av en ökning av 10-åriga amerikanska statsräntor på grund av inflationsoro. Den 8 januari 2025 ökade avkastningen på dessa obligationer med 12 punkter för fjärde dagen i rad. Peter Oppenheimer, strateg på Goldman Sachs, beskriver nuvarande aktievärderingar som nästan perfekta och varnar för möjliga korrigeringsrisker. Dessutom sa Fed-guvernör Lisa Cook att nuvarande marknadsvärderingar är känsliga för betydande nedgångar.

Marknadsutveckling och prognoser

Trots geopolitiska kriser som Ukrainakriget och spänningar i Mellanöstern visar den amerikanska aktiemarknaden en anmärkningsvärd motståndskraft. Analytiker från Morgan Stanley och Goldman Sachs förutspår att S&P 500 kan stiga till 6 500 poäng till 2025, eftersom Investeringsveckan rapporterad. Tjurmarknaden i USA har pågått i över två år, med motgångar som snabbt har övervunnits.

Morgan Stanleys Andrew Slimmon noterar att den amerikanska ekonomin presterar bättre än väntat och att det inte finns någon förestående ekonomisk "landning". Förväntade skattesänkningar och avreglering från den nya republikanska administrationen kan ytterligare öka den ekonomiska tillväxten, även om handelstullar ses som en potentiell dragfaktor. Slimmon är fortfarande optimistisk att dessa tullar inte kommer att driva på inflationen. David Kostin, även han på Goldman Sachs, varnar dock för risker som oväntade tullhöjningar eller stigande obligationsräntor.

"Magnificent Seven", som inkluderar stora techjättar som Apple, Microsoft och Amazon, dominerar marknaden, men deras tillväxttakt förväntas avta till 2025. Politiska förhållanden kan vara avgörande för marknadsutvecklingen 2025, särskilt när det gäller implementeringen av tillväxtvänliga åtgärder av den nya administrationen under Donald Trump. Mindre och medelstora företag samt fusioner och förvärv skulle kunna dra nytta av denna policyinriktning. Analytiker varnar dock för osäkerheter till följd av geopolitiska spänningar och oförutsedd makroekonomisk utveckling. Trots dessa risker är förtroendet fortfarande högt för att den sunda utvecklingen av den amerikanska ekonomin och det optimistiska investerarsentimentet gör att ett rekordpris 2025 verkar realistiskt.