美股估值创历史新高：回调危险迫在眉睫！

美国股市目前正达到创纪录的估值，让人想起艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 在 1996 年对“非理性繁荣”发出的警告。目前的评级是 2002 年以来的最高水平，反映了截至 1996 年 12 月 5 日的评级模式 财经网 报道称。格林斯潘首选的估值方法将企业盈利与10年期美国国债收益率进行比较。

盈利收益率（市盈率（P/E）的倒数）处于历史最高水平。通胀担忧导致 10 年期美国国债收益率上升，推动了这一趋势。 2025年1月8日，这些债券的收益率连续第四天上涨12个基点。高盛(Goldman Sachs)策略师彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)表示，目前的股票估值近乎完美，并警告可能存在调整风险。此外，美联储理事丽莎·库克表示，当前市场估值很容易大幅下跌。

市场发展及预测

尽管面临乌克兰战争和中东紧张局势等地缘政治危机，美国股市仍表现出非凡的韧性。摩根士丹利和高盛分析师预测，到 2025 年，标准普尔 500 指数可能升至 6,500 点，因为 投资周 报道称。美国的牛市已经持续了两年多，挫折很快就被克服了。

摩根士丹利的安德鲁·斯利蒙指出，美国经济的表现好于预期，并且没有即将到来的经济“着陆”。尽管贸易关税被视为潜在的拖累因素，但共和党新政府预期的减税和放松管制可能会进一步促进经济增长。斯利蒙仍然乐观地认为这些关税不会加剧通货膨胀。然而，高盛的戴维·科斯汀(David Kostin)警告称，关税意外增加或债券收益率上升等风险。

包括苹果、微软和亚马逊等主要科技巨头在内的“七大巨头”在市场上占据主导地位，但预计到 2025 年它们的增长率将放缓。政治条件可能对 2025 年的市场发展至关重要，特别是在唐纳德·特朗普领导的新政府实施有利于增长的措施方面。中小型企业以及并购可以从这一政策导向中受益。然而，分析师警告称，地缘政治紧张局势和不可预见的宏观经济发展会带来不确定性。尽管存在这些风险，但美国经济的健康发展和乐观的投资者情绪使得 2025 年创纪录的价格似乎是现实的，信心仍然很高。