درع ترامب لحماية السندات ينهار: المستثمرون يتجهون نحو أوروبا!

درع ترامب لحماية السندات ينهار: المستثمرون يتجهون نحو أوروبا!

أثار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرة أخرى اضطرابات في الأسواق المالية بإجراءات مثيرة للجدل. بحسب تقرير ل نيوزيلندي إن التعريفات الجمركية التي هدد بها ترامب وقانون الضرائب الجديد، الذي أقر بأغلبية ضئيلة في مجلس النواب، تلحق الضرر بالثقة في الاقتصاد الأمريكي. ويتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو أوروبا، الأمر الذي له تأثير سلبي على أسواق الأوراق المالية وسوق السندات الحكومية الأمريكية. إن حقيقة انخفاض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.62% إلى ما يقل قليلاً عن 4.50% تظهر الضغط في سوق السندات، وهو ما يفرض أيضًا ضغوطًا على أسواق الأسهم.

وقد أدى إعلان ترامب عن تعريفات جديدة ضد الاتحاد الأوروبي وأبل إلى تفاقم الوضع. ويخشى العديد من المحللين أن تؤدي هذه الإجراءات إلى وقف انتعاش سوق الأسهم. يقول الخبراء إن قانون الضرائب الجديد، المعروف أيضًا باسم "قانون الفاتورة الجميلة الكبيرة"، قد يزيد العجز الفيدرالي الأمريكي، الذي يبلغ بالفعل ما يقرب من 37 تريليون دولار وهو الأعلى في العالم. يرى غالبية المستثمرين خطر الانهيار المحتمل في الوضع الحالي الأخبار اليومية ذكرت.

الإعفاء الضريبي وارتفاع أسعار الفائدة

ومن الممكن أن يؤدي الإعفاء الضريبي في القانون الجديد إلى زيادة العجز إلى ما يصل إلى 7% من الناتج المحلي الإجمالي. ويشكل هذا تطوراً مثيراً للقلق، خاصة وأن نسبة الدين في الولايات المتحدة قد ترتفع إلى 124.1% بحلول عام 2025، في حين ستصل إلى 62.1% في ألمانيا. ويعتزم ترامب التوقيع على مشروع القانون بحلول الرابع من يوليو المقبل، والذي من شأنه رفع سقف الديون.

ويشعر المستثمرون بقلق متزايد بشأن ارتفاع عائدات السندات، وهو ما يعني ارتفاع تكلفة الاقتراض بالنسبة للحكومة الأمريكية. وفي الوقت نفسه، تسبب سياسة ترامب التجارية غير المؤكدة توترات إضافية في الأسواق. كما تساهم صناديق التحوط والمبيعات المحتملة للسندات الحكومية من قبل الصين، ثاني أكبر دائن للولايات المتحدة، بقيمة إجمالية تبلغ 760.8 مليار دولار، في اضطرابات السوق هذه.

فقدان "الملاذ الآمن"

وكما يحذر راي داليو، فإن الاستدامة النهائية للديون الوطنية الأميركية قد تصبح موضع تساؤل عند مرحلة ما. إن تراجع الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة 8% مقابل سلة من العملات في عام 2023، وما نتج عنه من بحث عن بدائل مثل اليورو، بدأ بالفعل يظهر عواقبه. لقد أثبت اليورو نفسه بشكل متزايد كعملة تستحق الاستثمار فيها، في حين ارتفع مؤشر داكس بأكثر من 17٪ منذ يناير، بينما ظل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ثابتًا.

ويشك المحللون في أن تحول الأصول إلى أوروبا قد بدأ للتو. وبالنسبة للعديد من المستثمرين في أوروبا، فإن معدل الادخار الخاص المرتفع يعني عدم تعبئة رأس المال بالقدر الكافي. ونظراً لحالة عدم اليقين الحالية، يتعين على البنوك أن تقدم حلولاً استثمارية أكثر جاذبية، في حين تحتاج العملية السياسية في أوروبا إلى التعجيل بتشجيع الاستثمارات الضرورية.