Trump kötvényvédelmi pajzsa roskadozik: a befektetők Európa felé fordulnak!

Trump kötvényvédelmi pajzsa roskadozik: a befektetők Európa felé fordulnak!

Donald Trump amerikai elnök ellentmondásos intézkedésekkel ismét nyugtalanságot keltett a pénzpiacokon. A jelentés szerint NZZ Trump megfenyegetett vámjai és az új adótörvény, amelyet a képviselőház szűk többséggel fogadott el, rontja az amerikai gazdaságba vetett bizalmat. A befektetők egyre inkább Európa felé fordulnak, ami negatívan hat a tőzsdékre és az amerikai államkötvénypiacra. Az a tény, hogy a 10 éves amerikai kötvényhozam 4,62%-ról alig 4,50%-ra esett, jól mutatja a kötvénypiaci stresszt, ami a részvénypiacokon is nyomást gyakorol.

Trump bejelentése az EU-val és az Apple-lel szembeni új vámokról tovább rontotta a helyzetet. Sok elemző attól tart, hogy ezek az intézkedések megállíthatják a tőzsdei fellendülést. Az új adótörvény, más néven „One Big Beautiful Bill Act”, növelheti az Egyesült Államok szövetségi hiányát, amely már most is közel 37 billió dollár, és a legmagasabb a világon – vélik szakértők. A befektetők többsége lehetséges összeomlási kockázatot lát a jelenlegi helyzetben napi hírek jelentették.

Adókedvezmény és emelkedő kamatok

Az új törvényben szereplő adókedvezmény akár a bruttó hazai termék (GDP) 7 százalékára is növelheti a hiányt. Ez riasztó fejlemény lenne, különös tekintettel arra, hogy az Egyesült Államok adósságráta 2025-re 124,1%-ra emelkedhet, míg Németország 62,1%-on lesz. Trump július 4-ig tervezi aláírni a törvényjavaslatot, amely megemelné az adósságplafont.

A befektetőket egyre jobban aggasztja a kötvényhozamok emelkedése, ami drágább hitelfelvételt jelent az Egyesült Államok kormányának. Ugyanakkor Trump bizonytalan kereskedelempolitikája további feszültségeket okoz a piacokon. Ehhez a piaci zűrzavarhoz a fedezeti alapok és Kína, az Egyesült Államok második legnagyobb hitelezőjének esetleges államkötvény-eladásai is hozzájárulnak 760,8 milliárd dollár összértékben.

A „biztonságos kikötő” elvesztése

Ahogy Ray Dalio figyelmeztet, az Egyesült Államok államadósságának végső fenntarthatósága valamikor kérdésessé válhat. A 2023-ban egy valutakosárhoz képest 8%-kal zuhanó amerikai dollár árfolyamának csökkenése, és az ebből fakadó alternatívák, például az euró keresése már most kezdi megnyilvánulni a következményeit. Az euró egyre inkább befektetett valuta, a DAX pedig több mint 17%-ot emelkedett január óta, miközben az S&P 500 változatlan maradt.

Az elemzők azt gyanítják, hogy az eszközök Európába költözése még csak most kezdődik. Sok európai befektető számára a magas magánmegtakarítási ráta azt jelenti, hogy a tőke nem mozgósítható kellőképpen. A jelenlegi bizonytalanságok miatt a bankoknak vonzóbb befektetési megoldásokat kell kínálniuk, míg Európában a politikai folyamatoknak fel kell gyorsulniuk, hogy ösztönözzék a szükséges beruházásokat.