Trumpov ochranný štít dlhopisov sa rozpadá: investori sa obracajú do Európy!

Trumpov ochranný štít dlhopisov sa rozpadá: investori sa obracajú do Európy!

Americký prezident Donald Trump kontroverznými opatreniami opäť vyvolal nepokoj na finančných trhoch. Podľa správy od NZZ Trumpove hroziace clá a nový daňový zákon, ktorý v Snemovni reprezentantov schválila tesná väčšina, poškodzujú dôveru v americkú ekonomiku. Investori sa čoraz viac obracajú do Európy, čo negatívne vplýva na burzy a trh vládnych dlhopisov v USA. Skutočnosť, že výnos 10-ročného amerického dlhopisu klesol zo 4,62 % na necelých 4,50 %, svedčí o napätí na dlhopisovom trhu, ktorý vyvíja tlak aj na akciové trhy.

Trumpovo oznámenie nových ciel voči EÚ a Applu situáciu ešte viac vyhrotilo. Mnohí analytici sa obávajú, že tieto opatrenia by mohli zastaviť oživenie akciového trhu. Nový daňový zákon, známy aj ako „Zákon o jednom veľkom krásnom zákone“, môže podľa odborníkov zvýšiť federálny deficit USA, ktorý už dosahuje takmer 37 biliónov dolárov a je najvyšší na svete. Väčšina investorov vidí v súčasnej situácii možné riziko krachu denné správy nahlásené.

Daňové úľavy a rastúce úrokové sadzby

Daňová úľava v novom zákone by mohla zvýšiť deficit až na 7 % hrubého domáceho produktu (HDP). Bol by to alarmujúci vývoj, najmä ak vezmeme do úvahy, že pomer dlhu USA by mohol do roku 2025 vzrásť na 124,1 %, kým v Nemecku bude na úrovni 62,1 %. Trump plánuje podpísať návrh zákona do 4. júla, čím by sa zvýšil dlhový strop.

Investori sa čoraz viac obávajú rastúcich výnosov dlhopisov, čo znamená drahšie pôžičky pre americkú vládu. Trumpova neistá obchodná politika zároveň spôsobuje ďalšie napätie na trhoch. K týmto trhovým turbulenciám prispievajú aj hedžové fondy a možné predaje štátnych dlhopisov Čínou, druhým najväčším veriteľom USA, v celkovej hodnote 760,8 miliardy dolárov.

Strata „bezpečného prístavu“

Ako varuje Ray Dalio, konečná udržateľnosť štátneho dlhu USA môže byť v určitom bode spochybnená. Pokles amerického dolára, ktorý v roku 2023 klesol voči košu mien o 8 %, a z toho vyplývajúce hľadanie alternatív, ako je euro, už začínajú vykazovať dôsledky. Euro sa čoraz viac etablovalo ako mena, do ktorej sa oplatí investovať, zatiaľ čo DAX od januára vzrástol o viac ako 17 %, zatiaľ čo S&P 500 zostal na rovnakej úrovni.

Analytici majú podozrenie, že presun aktív do Európy sa len začína. Pre mnohých investorov v Európe vysoká miera súkromných úspor znamená, že kapitál nie je dostatočne mobilizovaný. Vzhľadom na súčasnú neistotu musia banky ponúkať atraktívnejšie investičné riešenia, zatiaľ čo politický proces v Európe sa musí urýchliť, aby podporil potrebné investície.