Trumpov zaščitni ščit obveznic se ruši: vlagatelji se obračajo v Evropo!

Trumpov zaščitni ščit obveznic se ruši: vlagatelji se obračajo v Evropo!

Ameriški predsednik Donald Trump je s kontroverznimi ukrepi znova povzročil nemir na finančnih trgih. Glede na poročilo avtorja NZZ Trumpove grožnje s carinami in novi davčni zakon, ki je bil sprejet s tesno večino v predstavniškem domu, škodijo zaupanju v ameriško gospodarstvo. Vlagatelji se vse bolj obračajo v Evropo, kar negativno vpliva na borze in trg ameriških državnih obveznic. Dejstvo, da je donosnost 10-letne ameriške obveznice padla s 4,62 % na slabih 4,50 %, kaže na stres na obvezniškem trgu, ki pritiska tudi na delniške trge.

Trumpova napoved novih carin proti EU in Applu je situacijo še zaostrila. Mnogi analitiki se bojijo, da bi lahko ti ukrepi zaustavili okrevanje borz. Nova davčna zakonodaja, znana tudi kot "One Big Beautiful Bill Act", bi lahko povečala ameriški zvezni primanjkljaj, ki že zdaj znaša skoraj 37 bilijonov dolarjev in je najvišji na svetu, pravijo strokovnjaki. Večina vlagateljev v trenutni situaciji vidi možno tveganje zloma dnevne novice poročali.

Davčne olajšave in dvig obrestnih mer

Davčna olajšava v novem zakonu bi lahko primanjkljaj povečala do 7 odstotkov bruto domačega proizvoda (BDP). To bi bil zaskrbljujoč razvoj dogodkov, zlasti glede na to, da bi lahko delež dolga ZDA do leta 2025 narasel na 124,1 %, medtem ko bo Nemčija znašala 62,1 %. Trump namerava zakon podpisati do 4. julija, s čimer bi zvišali zgornjo mejo dolga.

Vlagatelji so vedno bolj zaskrbljeni zaradi naraščajočih donosov obveznic, ki pomenijo dražje zadolževanje ameriške vlade. Hkrati Trumpova negotova trgovinska politika povzroča dodatne napetosti na trgih. K temu pretresu na trgu prispevajo tudi hedge skladi in morebitne prodaje državnih obveznic Kitajske, druge največje upnice ZDA, v skupni vrednosti 760,8 milijarde dolarjev.

Izguba "varnega pristana"

Kot opozarja Ray Dalio, lahko končna vzdržnost ameriškega državnega dolga na neki točki pride pod vprašaj. Padec ameriškega dolarja, ki je v letu 2023 padel za 8 % glede na košarico valut, in posledično iskanje alternativ, kot je evro, že začenjata kazati posledice. Evro se vse bolj uveljavlja kot valuta, v katero je vredno vlagati, medtem ko se je DAX od januarja dvignil za več kot 17 %, medtem ko je S&P 500 ostal nespremenjen.

Analitiki sumijo, da se selitev sredstev v Evropo šele začenja. Za mnoge vlagatelje v Evropi visoka stopnja zasebnega varčevanja pomeni, da kapital ni dovolj mobiliziran. Glede na trenutne negotovosti morajo banke ponuditi privlačnejše naložbene rešitve, politični proces v Evropi pa je treba pospešiti, da se spodbudijo potrebne naložbe.