ZDA pred ogromnim bremenom dolga: CBO svari pred nevarno rastjo!

ZDA pred ogromnim bremenom dolga: CBO svari pred nevarno rastjo!

Trenutne javne finance ZDA so na zaskrbljujoči poti. Po zadnjih ocenah kongresnega urada za proračun (CBO) naj bi se državni dolg v naslednjem desetletju povečal z 98 % na 117 % bruto domačega proizvoda (BDP). Ta napoved je bila objavljena 30. maja 2025 in izpodbija gospodarske predpostavke CBO, ki se morda zdijo optimistične, zlasti v kontekstu trgovinske vojne Trumpove administracije. Ta poročila Reuters.

Skrb vzbujajoča značilnost tega razvoja je, da naj bi neto plačila obresti, ki predstavljajo šestino celotne državne porabe, narasla na 4 % BDP. Kljub tem zaskrbljujočim številkam pa se zdi malo verjetno, da bodo ZDA v bližnji prihodnosti doživele resno dolžniško krizo, ki bi lahko povzročila množičen umik vlagateljev iz državnih obveznic in dolarja.

Tveganja in negotovosti

V času krize bi lahko Federal Reserve potencialno kupila velike količine ameriških obveznic, da bi stabilizirala trg. Vendar pa CBO tudi ugotavlja, da ni mogoče izključiti gospodarskega upada. Tak upad bi lahko zmanjšal davčne prihodke in povečal izdatke za socialne storitve, kar bi dodatno obremenilo fiskalne razmere. Višji stroški zadolževanja že naraščajo in bi lahko dodatno poslabšali proračunski položaj ZDA.

Druga pomembna točka je osnova, na kateri temeljijo projekcije CBO. Predvidevajo, da se krivulja donosa normalizira. Za trimesečne državne obveznice se trenutno pričakuje 3,2-odstotna donosnost, za desetletne pa 3,9-odstotna. Če pa obrestne mere ostanejo na trenutni ravni, bi lahko dolg do leta 2034 narasel na 125 % BDP. Po tem scenariju bi lahko plačila obresti predstavljala do 30 % prihodkov.

Dolgoročne napovedi in pretekli trendi

Situacija ni nova. Podatki Mednarodnega denarnega sklada (IMF), objavljeni do aprila 2025, prikazujejo državni dolg ZDA od leta 2001 do 2024 z napovedmi do leta 2030. Podrobnosti teh statističnih podatkov najdete na Statista si je mogoče ogledati. Te informacije poudarjajo dolgoročni trend naraščanja dolga in potrebo po sprejetju fiskalnih ukrepov za preprečitev grozeče finančne nestabilnosti.

Na splošno kaže, da bi višje in daljše obrestne mere lahko povzročile vztrajno visoko breme dolga. Pot do stabilizacije javnih financ ZDA je še vedno kočljiva in oblikovalci politik bodo morali ustrezno ukrepati.