Tollkrisen uskadeliggjort: DAX når rekordhøye – investorer pass på!

Tollkrisen uskadeliggjort: DAX når rekordhøye – investorer pass på!

Den siste utviklingen i handelskonflikten mellom USA og Kina har ført til en enestående lettelse av spenningene. De to supermaktene har blitt enige om en midlertidig «våpenhvile» som vil resultere i en suspensjon av høye tollsatser i 90 dager. Denne beslutningen hadde en positiv innvirkning på finansmarkedene: De amerikanske aksjemarkedene steg, mens DAX nådde rekordhøye 23 912 poeng etter at rundt to tredjedeler av DAX-selskapene rapporterte positive inntjeningsoverraskelser i første kvartal.

Hvordan Fokus rapporterte at tollsatsene mellom USA og Kina er betydelig redusert. USA reduserte tollsatsene på kinesisk import fra 145 % til 30 %, mens Kina i sin tur reduserte tollsatsene på amerikansk import fra 125 % til 10 %. Dette utgjør en reduksjon på 115 prosentpoeng i hvert enkelt tilfelle, selv om enkelte sektorer er ekskludert fra denne avtalen.

Reaksjoner fra markedene og økonomien

Reaksjonene på denne utviklingen var raske. Kinas CSI 300-aksjeindeks steg 1,2 %, og selskaper som Maersk tjente på en oppgang på rundt 10 % i aksjekursene. Tyske bilprodusenter som BMW og Mercedes kunne også glede seg over økte aksjekurser. I kontrast falt prisen på gull med over 2 % til rundt 3216 dollar per troy unse. Disse bevegelsene er en indikator på tilbakevendende tillit i markedene.

Bakgrunnen for disse hendelsene inkluderer også at de tidligere høye tollsatsene resulterte i en nesten fullstendig lammelse av handelen mellom de to landene, noe som hadde en negativ innvirkning på den globale økonomien. Begge sider berømmer samtalene som «konstruktive», og USAs finansminister Bessent understreker at de er imot økonomisk frakobling. Likevel advarer observatører mot for tidlig eufori, ettersom tollnivåene fortsatt er høyere enn ved begynnelsen av året.

Fremtidig utvikling og økonomiske data

Til tross for de positive nyhetene er det fortsatt usikkerhet rundt tollkonflikter. Selv om de økonomiske indikatorene viser en bedring i økonomisk aktivitet, kan det observeres pull-forward-effekter i enkelte økonomiske data. I denne sammenheng viser sentimentindikatorer en mulig bedring. De økonomiske forventningene til ZEW i Euroland og Tyskland har også økt merkbart, og vekst i bruttonasjonalproduktet i Storbritannia og Norge var bedre enn forventet.

Et viktig fokus er nå på de kommende økonomiske dataene, som kinesisk industriproduksjon og innkjøpssjefenes indekser i Euroland, samt ifo forretningsklimaet i Tyskland. Disse dataene vil være avgjørende for den videre utviklingen av markedene og kan påvirke de nåværende forsiktige rentekuttforventningene hos både den amerikanske sentralbanken og den europeiske sentralbanken.

Den 90-dagers suspensjonen av tollsatser, som trådte i kraft tidligere, har reist håp om å stabilisere internasjonal handel. Det gjenstår likevel å se om en endelig avtale mellom USA og Kina kan oppnås innen fristen i juli.

Den nåværende utviklingen i handelskonflikten markerer et vendepunkt som byr på både muligheter og risiko. I en tid da globale markeder er i ferd med å komme seg etter virkningen av tidligere handelskriger, er oppmerksomhet på mulige endringer i økonomiske forhold avgjørende.