الميزانية العمومية لعام 2023 والتوقعات لعام 2024: دبليو بي. أسهم توزيعات Carey مع إمكانية التحول وعوائد جذابة.

الميزانية العمومية لعام 2023 والتوقعات لعام 2024: دبليو بي. أسهم توزيعات Carey مع إمكانية التحول وعوائد جذابة.

بحسب تقرير ل www.aktienwelt360.de ، تسترجع شركة W. P. Carey عامًا حافلًا بالأحداث في عام 2023، حيث خفضت أرباحها وباعت عقاراتها المكتبية. وأدى ذلك إلى انخفاض المبيعات وتعديل توزيعات الأرباح.

نظرًا لأن العقارات المكتبية لشركة W. P. Carey تمثل حوالي 16٪ من إيرادات المبيعات، فقد شعرت الإدارة بأنها مضطرة إلى خفض الأرباح إلى 0.86 دولار في هذا الربع. لكن السؤال اليوم هو أكثر من ذلك بكثير: ماذا سيحمل عام البورصة الجديد 2024؟!

في رأيي، يجب أن يركز التركيز في W. P. Carey بشكل أكبر على عرض القيمة وفي نفس الوقت على وضع البداية القوي بالفعل. والآن بعد أن عرفنا حجم الأرباح، بدأ التحول بسهولة. ومع ذلك، كمستثمرين في الدخل، حتى لو اشترينا اليوم، فسوف نحصل على عائد أرباح يبلغ حوالي 5.2٪. ستكون نسبة السعر إلى FFO عند مستوى السعر الحالي حوالي 14 (بعد البيع ووفقًا لأدنى توقعات بقيمة 4.60 دولارًا أمريكيًا لعام 2024).

يبدو ذلك رخيصًا نسبيًا. في W. P. Carey، لا نعرف بعد أرقام الربع الرابع. ومع ذلك، أعتقد أن هذه الأرقام يمكن أن تعمق هذا التحول أيضًا. واستنادًا إلى أقل التوقعات للأموال من العمليات للسهم الواحد البالغة 4.60 دولارًا أمريكيًا، فقد يؤدي ذلك إلى قيمة تبلغ حوالي 1.15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وفي كل الأحوال، سيكون هناك احتمال للمفاجأة. سيكون من المثير للاهتمام أيضًا أن نرى كيف تتطور نسبة الدفع بناءً على هذه القيمة.

وفي الوقت نفسه، يمكن أن يكون لدى السوق ما يقدمه. كان رد فعل دبليو بي كاري حساسًا للغاية تجاه زيادة أسعار الفائدة في عام 2023. وتفترض توقعات السوق الحالية أننا سنشهد على الأرجح انخفاضًا في أسعار الفائدة الرئيسية مرة أخرى في عام 2024. وقد يؤدي هذا إلى زيادة تحول أسهم الأرباح. وسوف تصبح إعادة تمويل الالتزامات المستقبلية أرخص، وتبدو عوائد FFO وأرباح العديد من صناديق الاستثمار العقارية أكثر جاذبية بشكل كبير مرة أخرى في ضوء انخفاض أسعار الفائدة الرئيسية.

W. P. Carey هو صندوق استثمار عقاري عالي الجودة وسيظل كذلك. ومع وجود عدد أقل من العقارات المكتبية، فمن المرجح أن يظل معدل الشواغر منخفضًا للغاية، حيث بلغ مؤخرًا حوالي 1٪. وفيما يتعلق بالميزانية العمومية، يبلغ صافي ديون صندوق الاستثمار العقاري الأمريكي 8.3 مليار دولار وأكثر من 9 مليارات دولار من حقوق المساهمين. وهذا أيضًا منظور يمكن أن يصبح على نحو متزايد وعدًا بالعائدات بسبب انخفاض أسعار الفائدة.

من المسلم به أنني لا أتوقع بالضرورة نموًا في عام سوق الأسهم الجديد 2024. ومن المفترض أن الأمر يتعلق في البداية بالتحول. ومع ذلك، لا ينبغي لنا أن ننسى أن المزيد من الجودة والأساس التشغيلي الأفضل يمكن أن يكون أيضًا أساسًا للنمو المعتدل في السنوات القادمة.

يقوم W. P. Carey بشراء عقارات إضافية تدريجيًا. وحتى في عام 2023، تدفقت 1.3 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار على العقارات الجديدة التي تناسب محفظة صناديق الاستثمار العقارية بشكل أفضل. كل هذا بالإضافة إلى ارتفاع الإيجارات على المدى الطويل من خلال اتفاقيات الإيجار الذكية يمكن أن يؤدي إلى النمو. مع نسبة السعر إلى FFO البالغة 14 وعائد توزيعات الأرباح الذي يزيد عن 5٪، يبدو هذا جذابًا للغاية بالنسبة لي. خاصة إذا اعتبرنا أن النمو التشغيلي يمكن أن يؤدي أيضًا إلى نمو الأرباح على المدى الطويل. على الرغم من أنني لا أتوقع بالضرورة أننا سنشهد توزيعات متزايدة مرة أخرى في العام الجديد لسوق الأوراق المالية. ومع ذلك، قد تكون هذه مفاجأة أخرى محتملة.