2023-balance og 2024-udsigter: W.P. Carey udbytteaktie med vendingspotentiale og attraktive afkast.

2023-balance og 2024-udsigter: W.P. Carey udbytteaktie med vendingspotentiale og attraktive afkast.

Ifølge en rapport fra www.aktienwelt360.de, ser W. P. Carey-selskabet tilbage på et begivenhedsrigt år i 2023, hvor det skar i udbytte og solgte sine kontorejendomme. Dette førte til et fald i salget og en justering af udbyttet.

Da W. P. Careys kontorejendomme tegnede sig for omkring 16% af salgsindtægterne, følte ledelsen sig tvunget til at reducere udbyttet til $0,86 i kvartalet. I dag er spørgsmålet dog meget mere: Hvad bringer det nye børsår 2024?!

Efter min mening bør fokus hos W. P. Carey koncentreres mere om værdiforslaget og samtidig den faktisk solide udgangsposition. Nu hvor vi ved, hvor meget udbytte der er, startede vendingen let. Ikke desto mindre vil vi som indkomstinvestorer, selvom vi køber i dag, modtage et udbytte på omkring 5,2 %. Pris-FFO-forholdet på det nuværende prisniveau vil være cirka 14 (efter salget og ifølge den laveste prognose på $4,60 for 2024).

Det ser forholdsvis billigt ud. Hos W. P. Carey kender vi endnu ikke tallene for fjerde kvartal. Jeg tror dog, at disse tal også kan uddybe vendingen. Baseret på den laveste prognose for midler fra driften pr. aktie på $4,60, kan dette resultere i en værdi på cirka $1,15 pr. aktie. Under alle omstændigheder ville der være potentiale for overraskelse. Det bliver også interessant at se, hvordan udbetalingsforholdet udvikler sig ud fra denne værdi.

Samtidig kunne markedet have noget at byde på. W. P. Carey reagerede meget følsomt på de øgede renter i 2023. De nuværende markedsprognoser antager, at vi formentlig vil se faldende styringsrenter igen i 2024. Det kan yderligere sætte gang i udbytteaktiens vending. Refinansiering af fremtidige forpligtelser ville blive billigere, og mange REIT'ers FFO- og udbytteafkast ser igen væsentligt mere attraktive ud i lyset af faldende styringsrenter.

W. P. Carey er og forbliver en kvalitets-REIT. Med færre kontorejendomme vil tomgangsprocenten sandsynligvis forblive meget lav, og den har for nylig ligget omkring 1 %. Med hensyn til balancen har US REIT en nettogæld på $8,3 milliarder og mere end $9 milliarder i egenkapital. Dette er også et perspektiv, der i stigende grad kan blive et løfte om afkast på grund af faldende renter.

Indrømmet, jeg ville ikke nødvendigvis forvente vækst i det nye børsår 2024. Formentlig handler det i første omgang om vendingen. Vi skal dog ikke glemme, at mere kvalitet og et bedre driftsgrundlag også kan være grundlaget for en moderat vækst i de kommende år.

W. P. Carey køber gradvist yderligere ejendomme. Selv i 2023 strømmede 1,3 til 1,5 milliarder dollar ind i nye ejendomme, der bedre passede til REITs portefølje. Alt dette og langsigtede stigende huslejer gennem smarte lejeaftaler kan føre til vækst. Med et pris-FFO-forhold på 14 og et udbytte på mere end 5%, virker det ret attraktivt for mig. Især hvis vi tænker på, at operationel vækst også kan føre til udbyttevækst på længere sigt. Selvom jeg ikke nødvendigvis ville forvente, at vi igen vil se stigende udlodninger i det nye børsår. Det ville dog være en anden mulig overraskelse.