Vuoden 2023 tase ja näkymät vuodelle 2024: W.P. Careyn osinkoosake, jolla on kääntöpotentiaali ja houkutteleva tuotto.

Vuoden 2023 tase ja näkymät vuodelle 2024: W.P. Careyn osinkoosake, jolla on kääntöpotentiaali ja houkutteleva tuotto.

Tekijän raportin mukaan www.aktienwelt360.de, W. P. Carey -yhtiöllä on tapahtumarikas vuosi 2023, jolloin se leikkasi osinkoaan ja myi toimistokiinteistönsä. Tämä johti myynnin laskuun ja osingon oikaisemiseen.

Koska W. P. Careyn toimistokiinteistöjen osuus myyntituloista oli noin 16 %, johto katsoi pakotetuksi vähentämään osinkoa 0,86 dollariin neljänneksellä. Tänään kuitenkin kysymys on paljon enemmän: Mitä uusi osakemarkkinavuosi 2024 tuo tullessaan?!

Mielestäni W. P. Careyn painopisteen tulisi keskittyä enemmän arvolupaukseen ja samalla todella vakaaseen lähtöasemaan. Nyt kun tiedämme, kuinka paljon osinkoa on, käänne alkoi helposti. Siitä huolimatta tulosijoittajina, vaikka ostamme tänään, saamme osinkotuottoa noin 5,2 %. Hinta-FFO-suhde nykyisellä hintatasolla olisi noin 14 (myynnin jälkeen ja alimman ennusteen mukaan 4,60 $ vuodelle 2024).

Se näyttää suhteellisen halvalta. W. P. Careylla emme vielä tiedä neljännen vuosineljänneksen lukuja. Uskon kuitenkin, että nämä luvut voivat myös syventää käännettä. Alhaisimman ennusteen mukaan operatiivisista varoista osaketta kohden 4,60 dollaria, tämä voisi johtaa noin 1,15 dollarin osakekohtaiseen arvoon. Joka tapauksessa yllätyksiin on varaa. On myös mielenkiintoista nähdä, kuinka voittosuhde kehittyy tämän arvon perusteella.

Samaan aikaan markkinoilla voisi olla tarjottavaa. W. P. Carey reagoi erittäin herkästi vuoden 2023 korkojen nousuun. Nykyiset markkinaennusteet olettavat, että ohjauskorot todennäköisesti laskevat jälleen vuonna 2024. Tämä voi entisestään kiihdyttää osinkoosakkeen käännettä. Tulevien velkojen jälleenrahoitus halpenisi, ja monien REIT-rahastojen FFO- ja osinkotuotot näyttävät jälleen merkittävästi houkuttelevammilta ohjauskorkojen laskussa.

W. P. Carey on ja on edelleen laadukas REIT. Toimistokiinteistöjen vähentyessä vajaakäyttöaste pysynee hyvin alhaisena, viime aikoina 1 %:n tuntumassa. Taseen osalta US REIT:llä on nettovelkaa 8,3 miljardia dollaria ja yli 9 miljardia dollaria omaa pääomaa. Tämä on myös näkökulma, josta voi tulla yhä enemmän tuottolupaus laskevien korkojen vuoksi.

Tosin en välttämättä odottaisi kasvua uudelta pörssivuodelta 2024. Oletettavasti kyse on aluksi käänteestä. Emme kuitenkaan saa unohtaa, että laadukkaampi ja parempi toimintapohja voi olla myös perusta maltilliselle kasvulle tulevina vuosina.

W. P. Carey ostaa vähitellen lisää kiinteistöjä. Jo vuonna 2023 1,3–1,5 miljardia dollaria virtasi uusiin kiinteistöihin, jotka sopivat paremmin REIT:n salkkuun. Kaikki tämä ja pitkällä aikavälillä nousevat vuokrat fiksuilla vuokrasopimuksilla voivat johtaa kasvuun. Hinta-FFO-suhteella 14 ja yli 5 %:n osinkotuotolla se näyttää minusta varsin houkuttelevalta. Varsinkin jos otetaan huomioon, että toiminnallinen kasvu voi johtaa myös osingon kasvuun pitkällä aikavälillä. Vaikka en välttämättä odottaisikaan, että jakaumat kasvavat jälleen uudessa osakemarkkinavuonna. Se olisi kuitenkin toinen mahdollinen yllätys.