2023-as mérleg és 2024-es kilátások: W.P. Carey osztalékrészvény fordulatszámmal és vonzó hozammal.

2023-as mérleg és 2024-es kilátások: W.P. Carey osztalékrészvény fordulatszámmal és vonzó hozammal.

A jelentés szerint www.aktienwelt360.de, a W. P. Carey cég eseménydús évre tekint vissza 2023-ban, amikor csökkentette osztalékát és eladta irodai ingatlanjait. Ez az eladások visszaeséséhez és az osztalék kiigazításához vezetett.

Mivel W. P. Carey irodai ingatlanjai az árbevétel körülbelül 16%-át tették ki, a menedzsment kénytelen volt az osztalékot 0,86 dollárra csökkenteni a negyedévben. Ma azonban sokkal inkább az a kérdés: mit hoz az új 2024-es tőzsdeév?!

Véleményem szerint a W. P. Carey-nél jobban kell koncentrálni az értékajánlatra és egyben a ténylegesen szilárd kiindulási pozícióra. Most, hogy tudjuk, mennyi osztalék van, a fordulat könnyen beindult. Ennek ellenére jövedelmi befektetőként még ha ma vásárolunk is 5,2% körüli osztalékhozamot kapunk. Az ár-FFO arány a jelenlegi árszinten körülbelül 14 lenne (az eladás után és a legalacsonyabb 4,60 dolláros előrejelzés szerint 2024-re).

Ez viszonylag olcsónak tűnik. A W. P. Careynél még nem ismerjük a negyedik negyedév számait. Úgy gondolom azonban, hogy ezek a számok is elmélyíthetik a fordulatot. Az egy részvényre jutó műveletekből származó forrásokra vonatkozó legalacsonyabb, 4,60 dolláros előrejelzés alapján ez körülbelül 1,15 dollár részvényenkénti értéket eredményezhet. Mindenesetre meglenne a meglepetés lehetősége. Érdekes lesz látni azt is, hogyan alakul a kifizetési arány ezen érték alapján.

A piac ugyanakkor kínálhat valamit. W. P. Carey nagyon érzékenyen reagált a 2023-as kamatemelésre. A jelenlegi piaci előrejelzések azt feltételezik, hogy 2024-ben valószínűleg ismét csökkenni fognak az irányadó kamatlábak. Ez tovább serkentheti az osztalékpapír fordulatát. Olcsóbbá válna a jövőbeli kötelezettségek refinanszírozása, és számos REIT FFO- és osztalékhozama ismét lényegesen vonzóbbnak tűnik a csökkenő irányadó kamatok fényében.

W. P. Carey minőségi REIT és az is marad. Kevesebb irodai ingatlan miatt az üresedési ráta valószínűleg nagyon alacsony marad, mostanában 1% körül mozog. A mérleget tekintve az amerikai REIT nettó adóssága 8,3 milliárd dollár, és több mint 9 milliárd dollár saját tőkével rendelkezik. Ez is egy olyan perspektíva, amely a csökkenő kamatok miatt egyre inkább megtérülési ígéretté válhat.

Igaz, az új, 2024-es tőzsdeévben nem feltétlenül várnék növekedést. Feltehetően kezdetben a fordulatról van szó. Nem szabad azonban megfeledkezni arról, hogy a jobb minőség és a jobb működési alap a következő évek mérsékelt növekedésének is alapja lehet.

W. P. Carey fokozatosan további ingatlanokat vásárol. Még 2023-ban is 1,3-1,5 milliárd dollár áramlott olyan új ingatlanokba, amelyek jobban illeszkednek a REIT portfóliójához. Mindez és az ügyes bérleti szerződések révén hosszú távon emelkedő bérleti díjak növekedéshez vezethetnek. A 14-es ár-FFO arány és az 5%-ot meghaladó osztalékhozam mellett ez számomra elég vonzónak tűnik. Főleg, ha figyelembe vesszük, hogy a működési növekedés hosszú távon osztaléknövekedéshez is vezethet. Bár arra nem feltétlenül számítok, hogy az új tőzsdeévben ismét növekvő disztribúciókkal fogunk találkozni. Ez azonban egy újabb meglepetés lehet.