Súvaha na rok 2023 a výhľad na rok 2024: W.P. Carey dividendové akcie s potenciálom obratu a atraktívnymi výnosmi.

Súvaha na rok 2023 a výhľad na rok 2024: W.P. Carey dividendové akcie s potenciálom obratu a atraktívnymi výnosmi.

Podľa správy od www.aktienwelt360.de, sa spoločnosť W. P. Carey obzerá za rokom 2023 plným udalostí, v ktorom znížila dividendu a predala svoje kancelárske nehnuteľnosti. To viedlo k poklesu tržieb a úprave dividendy.

Keďže kancelárske nehnuteľnosti W. P. Careyho predstavovali približne 16 % tržieb z predaja, manažment sa cítil nútený v tomto štvrťroku znížiť dividendu na 0,86 USD. Dnes je však otázka oveľa viac: Čo prinesie nový burzový rok 2024?!

Podľa môjho názoru by sa pozornosť vo W. P. Carey mala viac sústrediť na hodnotovú ponuku a zároveň skutočne solídnu východiskovú pozíciu. Teraz, keď vieme, aká je dividenda, obrat sa začal ľahko. Napriek tomu, ako výnosní investori, aj keď dnes nakúpime, dostaneme dividendový výnos okolo 5,2 %. Pomer cena-FFO pri súčasnej cenovej hladine by bol približne 14 (po predaji a podľa najnižšej prognózy 4,60 USD na rok 2024).

Vyzerá to pomerne lacno. Vo W. P. Carey ešte nepoznáme čísla za štvrtý štvrťrok. Verím však, že aj tieto čísla by mohli prehĺbiť obrat. Na základe najnižšej prognózy pre finančné prostriedky z operácií na akciu vo výške 4,60 USD by to mohlo viesť k hodnote približne 1,15 USD na akciu. V každom prípade by tu bol potenciál na prekvapenie. Bude tiež zaujímavé sledovať, ako sa na základe tejto hodnoty vyvinie výplatný pomer.

Trh by zároveň mohol mať čo ponúknuť. W. P. Carey veľmi citlivo zareagoval na zvýšené úrokové sadzby v roku 2023. Aktuálne prognózy trhu predpokladajú, že pokles kľúčových úrokových sadzieb pravdepodobne opäť uvidíme v roku 2024. To môže ešte viac podporiť obrat dividendových akcií. Refinancovanie budúcich záväzkov by sa zlacnilo a FFO a dividendové výnosy mnohých REIT vyzerajú opäť výrazne atraktívnejšie vzhľadom na klesajúce kľúčové úrokové sadzby.

W. P. Carey je a zostáva kvalitný REIT. S menším počtom kancelárskych nehnuteľností zostane miera neobsadenosti pravdepodobne veľmi nízka, v poslednej dobe sa pohybuje okolo 1 %. Pokiaľ ide o súvahu, US REIT má čistý dlh vo výške 8,3 miliardy USD a viac ako 9 miliárd USD vo vlastnom imaní. To je tiež perspektíva, ktorá by sa mohla čoraz viac stať prísľubom výnosov v dôsledku klesajúcich úrokových sadzieb.

Pripúšťam, že by som nevyhnutne neočakával rast v novom akciovom roku 2024. Pravdepodobne je to spočiatku o obrate. Nemali by sme však zabúdať, že vyššia kvalita a lepšie prevádzkové základy môžu byť tiež základom pre mierny rast v nasledujúcich rokoch.

W. P. Carey postupne dokupuje ďalšie nehnuteľnosti. Dokonca aj v roku 2023 prúdilo 1,3 až 1,5 miliardy dolárov do nových nehnuteľností, ktoré lepšie zapadajú do portfólia REIT. To všetko a dlhodobo rastúce nájomné prostredníctvom šikovných nájomných zmlúv môže viesť k rastu. S pomerom cena-FFO 14 a dividendovým výnosom viac ako 5% sa mi to zdá celkom atraktívne. Najmä ak vezmeme do úvahy, že prevádzkový rast môže z dlhodobého hľadiska viesť aj k rastu dividend. Aj keď by som nevyhnutne neočakával, že v novom burzovom roku opäť uvidíme rastúce distribúcie. To by však bolo ďalšie možné prekvapenie.