Bilanca stanja za leto 2023 in obeti za leto 2024: W.P. Dividendna delnica Carey s potencialom preobrata in privlačnimi donosi.

Bilanca stanja za leto 2023 in obeti za leto 2024: W.P. Dividendna delnica Carey s potencialom preobrata in privlačnimi donosi.

Glede na poročilo avtorja www.aktienwelt360.de, se podjetje W. P. Carey ozre na razgibano leto 2023, v katerem je zmanjšalo svoje dividende in prodalo svoje pisarniške nepremičnine. To je povzročilo upad prodaje in prilagoditev dividende.

Ker so pisarniške nepremičnine W. P. Careyja predstavljale približno 16 % prihodkov od prodaje, se je vodstvo čutilo prisiljeno znižati dividendo na 0,86 USD v četrtletju. Danes pa je vprašanje veliko bolj: Kaj bo prineslo novo borzno leto 2024?!

Po mojem mnenju bi se moral fokus pri W. P. Careyu bolj osredotočiti na ponudbo vrednosti in hkrati na dejansko soliden začetni položaj. Zdaj, ko vemo, kolikšna je dividenda, se je preobrat začel zlahka. Kljub temu bomo kot dohodkovni vlagatelji prejeli dividendni donos okoli 5,2 %, tudi če kupimo danes. Razmerje med ceno in FFO na trenutni ravni cen bi bilo približno 14 (po prodaji in glede na najnižjo napoved 4,60 USD za leto 2024).

To izgleda razmeroma poceni. Pri W. P. Carey še ne poznamo številk za četrto četrtletje. Verjamem pa, da bi te številke lahko tudi poglobile preobrat. Na podlagi najnižje napovedi za sredstva iz poslovanja na delnico v višini 4,60 USD bi to lahko povzročilo vrednost približno 1,15 USD na delnico. V vsakem primeru bi obstajala možnost presenečenja. Prav tako bo zanimivo videti, kako se bo razmerje izplačil razvilo na podlagi te vrednosti.

Hkrati bi lahko trg imel kaj ponuditi. W. P. Carey se je zelo občutljivo odzval na povišane obrestne mere v letu 2023. Trenutne tržne napovedi predvidevajo, da bomo leta 2024 verjetno ponovno priča padanju ključnih obrestnih mer. To lahko dodatno spodbudi preobrat dividendnih delnic. Refinanciranje prihodnjih obveznosti bi postalo cenejše, FFO in dividendni donosi mnogih REIT-ov pa so glede na padajoče ključne obrestne mere spet videti bistveno privlačnejši.

W. P. Carey je in ostaja kakovosten REIT. Zaradi manj pisarniških nepremičnin bo stopnja prostih delovnih mest verjetno ostala zelo nizka, pred kratkim se je gibala okoli 1 %. Kar zadeva bilanco stanja, ima ameriški REIT neto dolg v višini 8,3 milijarde dolarjev in več kot 9 milijard dolarjev kapitala. To je tudi perspektiva, ki bi lahko vse bolj postala obljuba donosov zaradi padajočih obrestnih mer.

Resda v novem borznem letu 2024 ne bi pričakoval nujno rasti. Verjetno gre sprva za preobrat. Ne smemo pa pozabiti, da sta večja kakovost in boljši temelj poslovanja lahko tudi osnova za zmerno rast v prihodnjih letih.

W. P. Carey postopoma kupuje dodatne nepremičnine. Celo leta 2023 je 1,3 do 1,5 milijarde dolarjev steklo v nove nepremičnine, ki bolje ustrezajo portfelju REIT. Vse to in dolgoročno naraščajoče najemnine s pametnimi najemnimi pogodbami lahko privedejo do rasti. Z razmerjem med ceno in FFO 14 in dividendnim donosom več kot 5 % se mi to zdi precej privlačno. Še posebej, če upoštevamo, da lahko operativna rast dolgoročno vodi tudi do rasti dividend. Čeprav ne bi nujno pričakoval, da bomo v novem borznem letu spet videli naraščajoče distribucije. Vendar bi bilo to še eno možno presenečenje.