Οι ενεργοί διαχειριστές κεφαλαίων απογοητεύουν ξανά

Οι ενεργοί διαχειριστές κεφαλαίων απογοητεύουν ξανά

Μια έκθεση διαπίστωσε ότι η νίκη στην αγορά ήταν για άλλη μια φορά μια τεράστια πρόκληση για τους διαχειριστές κεφαλαίων το 2023. Σύμφωνα με τη μελέτη «S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA) Europe Scorecard», το 87% των ενεργά διαχειριζόμενων μετοχικών κεφαλαίων με έδρα στη Γερμανία είχαν χειρότερη απόδοση από τον δείκτη αναφοράς BMI της S&P Germany. Τα τελευταία δέκα χρόνια, το ποσοστό αυτό έφτασε το 85%.

Η μελέτη έδειξε επίσης ότι η πλειονότητα των κεφαλαίων που προσφέρονται στην Ευρώπη έχουν υποαποδώσει τους αντίστοιχους δείκτες αναφοράς τους σε όλες τις κατηγορίες μετοχών και ομολόγων την τελευταία δεκαετία. Παρά ορισμένους επιτυχημένους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που κατάφεραν να ξεπεράσουν τον δείκτη αναφοράς τους βραχυπρόθεσμα, ο Tim Edwards, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων σε δείκτη στην S&P Dow Jones Indices, τόνισε ότι αυτό παραμένει η εξαίρεση μακροπρόθεσμα: «Μπορεί επίσης να ρίξετε ένα νόμισμα». Τα παγκόσμια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια με ενεργό διαχείριση είχαν ιδιαίτερα κακή απόδοση στην Ιταλία, όπου το 98% δεν μπόρεσε να ξεπεράσει τον δείκτη αναφοράς.

Σύμφωνα με τον Edwards, ένας κύριος λόγος για την κακή απόδοση των διαχειριστών κεφαλαίων είναι η αύξηση της συγκέντρωσης στην αγορά. Οι βαριές θέσεις στην S&P BMI Γερμανίας αποτελούν σημαντικό μέρος του συντελεστή στάθμισης του δείκτη και συμβάλλουν σημαντικά στις αποδόσεις του δείκτη, καθιστώντας δύσκολο για τους ενεργούς διαχειριστές κεφαλαίων να τους ξεπεράσουν. Παρά τις ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς και τα μεγάλα κέρδη σε μετοχές και ομόλογα, η πλειονότητα των αμοιβαίων κεφαλαίων στην Ευρωζώνη και σε ολόκληρη την Ευρώπη δεν κατάφερε να προσφέρει καλύτερα αποτελέσματα.

Η μελέτη SPIVA Europe, η οποία συγκρίνει την απόδοση των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων με τους δείκτες αναφοράς τους για μια δεκαετία, δείχνει ότι σχεδόν τα μισά από τα ενεργά διαχειριζόμενα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια στην Ευρώπη συγχωνεύτηκαν ή αναδιπλώθηκαν την τελευταία δεκαετία, κυρίως λόγω της κακής απόδοσης σε σχέση με τον δείκτη. Παρά τις μεμονωμένες επιτυχίες, παραμένει μια σημαντική πρόκληση για τους διαχειριστές κεφαλαίων να νικήσουν την αγορά μακροπρόθεσμα.