Aktivni upravljavci skladov znova razočarajo

Aktivni upravljavci skladov znova razočarajo

Poročilo je pokazalo, da je bilo premagovanje trga ponovno velik izziv za upravljavce skladov v letu 2023. Glede na študijo »S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA) Europe Scorecard«, je 87 odstotkov aktivno upravljanih delniških skladov s sedežem v Nemčiji poslovalo slabše od referenčnega indeksa S&P Germany BMI. V zadnjih desetih letih je bila ta stopnja kar 85-odstotna.

Študija je tudi pokazala, da je bila večina skladov, ponujenih v Evropi, v zadnjem desetletju slabša od ustreznih referenčnih indeksov v vseh kategorijah delnic in obveznic. Kljub nekaterim uspešnim upravljavcem skladov, ki jim je uspelo kratkoročno preseči svoj referenčni indeks, je Tim Edwards, vodja naložbene strategije indeksov pri S&P Dow Jones Indices, poudaril, da to dolgoročno ostaja izjema: "Lahko bi tudi vrgli kovanec." Aktivno upravljani globalni delniški skladi so bili še posebej slabi v Italiji, kjer 98 odstotkov ni uspelo preseči referenčnega indeksa.

Po mnenju Edwardsa je glavni razlog za slabo poslovanje upravljavcev skladov vse večja tržna koncentracija. Težkokategorniki v S&P BMI Nemčija predstavljajo znaten del uteži indeksa in znatno prispevajo k donosnosti indeksa, zaradi česar jih aktivni upravitelji skladov težko presežejo. Kljub ugodnim tržnim razmeram in veliki rasti delnic in obveznic večina skladov v evroobmočju in po Evropi ni dosegla boljših rezultatov.

Študija SPIVA Europe, ki že desetletje primerja uspešnost upravljavcev skladov z njihovimi referenčnimi indeksi, kaže, da se je skoraj polovica aktivno upravljanih delniških skladov v Evropi v zadnjem desetletju združila ali odpovedala, predvsem zaradi slabe uspešnosti glede na indeks. Kljub posameznim uspehom je za upravitelje skladov še vedno velik izziv, kako dolgoročno premagati trg.