Acciones con dividendos puestas a prueba: 3 acciones con las que he tenido buenas experiencias.

„Dividende gut, alles gut.“ Dies war mein Mantra zu Beginn meiner Investorenlaufbahn. Entsprechend kaufte ich gerne Aktien mit hohen Dividendenrenditen und vernachlässigte dabei die entscheidenden operativen Aussichten der dahinterstehenden Unternehmen. Das passiert mir heute nicht mehr. Die folgenden drei Aktien verkaufte ich daher in den letzten Jahren und bin mit dieser Entscheidung bisher gut gefahren. Denn die langjährige Gesamtrendite (Kursentwicklung plus Dividenden) liegt bei allen drei Aktien hinter dem breiten Aktienmarkt.

A pesar de su rentabilidad por dividendo del 6,2%, el rey de los dividendos 3M no es para mí

Caída de precios del 26% en diez años (según toda la información: 17 de noviembre de 2023) Esta cifra deja claro que al grupo industrial estadounidense 3M (WKN: 851745) las cosas no le van bien desde hace mucho tiempo. Incluso si se tienen en cuenta 64 años de dividendos en constante aumento, el rendimiento total de 3M está muy por detrás del S&P 500 (que ha aumentado un 150% en la última década).

Participación en dividendos Allianz: Sólido rendimiento inferior

Para mí, las acciones de Allianz (WKN: 840400) son un ejemplo típico de acción con dividendos que gusta a los inversores privados y que va siempre por detrás del mercado. El negocio de seguros puede ser sólido, el dividendo puede parecer atractivo con una rentabilidad por dividendo del 5,0% y aumentos de dividendo promedio del 10% en los últimos años.

Me parece improbable un cambio de rumbo en Unilever

La tercera acción con dividendos que ya no está en mi cartera hoy es Unilever (WKN: A0JNE2). El negocio de bienes de consumo con marcas conocidas como Knorr, Magnum, Langnese, Dove y Domestos parece seguro y familiar. Además, más de la mitad de las ventas se generan en países emergentes.

Rápidamente se descubre la razón del pobre desempeño de las acciones de dividendos. El negocio de venta de post-its, estetoscopios, lubricantes, cables metálicos y miles de otros productos está más o menos estancado. Desde 2013, las ventas solo han aumentado un 10%. Al mismo tiempo, las elevadas deudas están ejerciendo presión sobre los ingresos. Las multas multimillonarias impuestas por la contaminación del agua y los protectores auditivos defectuosos supondrán una carga adicional para la empresa en los próximos años.

Por tanto, me parece poco probable que se produzca un cambio operativo. A pesar de la alta rentabilidad por dividendo del 6,2% y la relación P/E barata de 9 en el papel, me mantendré alejado de las acciones de 3M. No me arrepiento de haber vendido en 2022.

Sin embargo, cuando se trata de inversiones individuales, espero un rendimiento superior a largo plazo del mercado en general. De lo contrario, podría simplemente comprar un ETF para todo el mercado. Y las acciones de Allianz no cumplen este requisito a largo plazo. El rendimiento total (incluidos los dividendos) ha estado por debajo del del S&P 500 durante los últimos diez y veinte años.

No veo muchas razones para que la situación sea mejor en los próximos diez años. De lo contrario. La combinación de una creciente competencia de las insurtechs, una mayor presión sobre los precios debido al mayor uso de portales de comparación en línea y costos internos (administrativos) comparativamente altos podría ejercer presión sobre las empresas. Por lo tanto, vendí mis acciones en 2020.

Sin embargo, Unilever –al igual que 3M– apenas crece. De 2012 a 2022, las ventas aumentaron solo un 17%. Los beneficios crecieron a tasas más o menos similares hasta 2021 y solo aumentaron significativamente en 2022, debido al viento de cola de los precios más altos debido a la inflación. En el presente ejercicio ya se puede comprobar que es poco probable que este efecto continúe. A medida que los precios continúan aumentando, el volumen de bienes vendidos cae. Las cosas no pueden seguir así.