Proovile pandud dividendiaktsiad: 3 aktsiat, millega mul on head kogemused.

„Dividende gut, alles gut.“ Dies war mein Mantra zu Beginn meiner Investorenlaufbahn. Entsprechend kaufte ich gerne Aktien mit hohen Dividendenrenditen und vernachlässigte dabei die entscheidenden operativen Aussichten der dahinterstehenden Unternehmen. Das passiert mir heute nicht mehr. Die folgenden drei Aktien verkaufte ich daher in den letzten Jahren und bin mit dieser Entscheidung bisher gut gefahren. Denn die langjährige Gesamtrendite (Kursentwicklung plus Dividenden) liegt bei allen drei Aktien hinter dem breiten Aktienmarkt.

Vaatamata 6,2% dividenditootlusele pole dividendikuningas 3M minu jaoks

26% hinnalangus kümne aasta jooksul (kogu infona: 17.11.2023) See number annab mõista, et USA tööstuskontsernil 3M (WKN: 851745) pole juba pikemat aega asjad hästi läinud. Isegi kui arvestada 64 aastat pidevalt kasvavaid dividende, jääb 3M-i kogutootlus S&P 500-st (mis on viimase kümnendi jooksul kasvanud 150%) tublisti alla.

Dividendiosa Allianz: kindel alatootlus

Allianzi aktsiad (WKN: 840400) on minu jaoks tüüpiline näide erainvestorite seas populaarsest ja järjekindlalt turust maha jäävast dividendiaktsiast. Kindlustusäri võib olla soliidne, dividend võib tunduda atraktiivne 5,0% dividenditootluse ja viimaste aastate keskmise dividenditõusuga 10%.

Pööre Unileveris tundub mulle ebatõenäoline

Kolmas dividendiaktsia, mida täna enam minu portfellis ei ole, on Unilever (WKN: A0JNE2). Tarbekaupade äri selliste tuntud kaubamärkidega nagu Knorr, Magnum, Langnese, Dove ja Domestos tundub turvaline ja tuttav. Lisaks tekib enam kui pool müügist arenevatest riikidest.

Kiirelt leitakse dividendiaktsia kehva tootluse põhjus. Postide, stetoskoopide, määrdeainete, trosside ja tuhandete muude toodete müügiäri on enam-vähem soiku. Alates 2013. aastast on müük kasvanud vaid 10%. Samal ajal avaldavad kõrged võlad survet sissetulekutele. Veereostuse ja defektsete kuulmiskaitsevahenditega seoses määratud miljardid trahvid panevad ettevõttele lähiaastatel lisakoormust.

Seetõttu tundub mulle ebatõenäoline toimiv pööre. Vaatamata kõrgele 6,2% dividenditootlusele ja paberil odavale P/E suhtele 9, hoian 3M aktsiatest eemale. Ma ei kahetse 2022. aastal müümist.

Kui aga rääkida üksikutest investeeringutest, siis ootan pikaajalist paremat tulemust laiemast turust. Vastasel juhul võiksin lihtsalt osta kogu turgu hõlmava ETFi. Ja Allianzi aktsiad ei vasta sellele nõudele pikemas perspektiivis. Kogutootlus (koos dividendidega) on viimase kümne ja kahekümne aasta jooksul olnud alla S&P 500 oma.

Ma näen vähe põhjust, miks järgmise kümne aasta jooksul peaksid arengud olema paremad. Vastupidi. Kindlustusettevõtete kasvava konkurentsi, veebipõhiste võrdlusportaalide suuremast kasutamisest tingitud suurenenud hinnasurve ja suhteliselt kõrgete sisemiste (haldus)kulude kombinatsioon võib ärile pinget avaldada. Seetõttu müüsin oma aktsiad 2020. aastal maha.

Sellest hoolimata Unilever – sarnaselt 3M-iga – vaevalt kasvab. Aastatel 2012–2022 kasvas müük vaid 17%. Kasum kasvas 2021. aastani enam-vähem sarnases tempos ja kasvas märkimisväärselt alles 2022. aastal – inflatsioonist tingitud kõrgemate jõustatavate hindade taganttuule tõttu. Juba käesoleval majandusaastal on näha, et see mõju tõenäoliselt ei jätku. Kuna hinnad tõusevad jätkuvalt, väheneb müüdavate kaupade maht. Asjad ei saa nii edasi kesta.