I titoli azionari messi alla prova: 3 titoli con i quali ho avuto buone esperienze.

„Dividende gut, alles gut.“ Dies war mein Mantra zu Beginn meiner Investorenlaufbahn. Entsprechend kaufte ich gerne Aktien mit hohen Dividendenrenditen und vernachlässigte dabei die entscheidenden operativen Aussichten der dahinterstehenden Unternehmen. Das passiert mir heute nicht mehr. Die folgenden drei Aktien verkaufte ich daher in den letzten Jahren und bin mit dieser Entscheidung bisher gut gefahren. Denn die langjährige Gesamtrendite (Kursentwicklung plus Dividenden) liegt bei allen drei Aktien hinter dem breiten Aktienmarkt.

Nonostante il suo rendimento da dividendi del 6,2%, il re dei dividendi 3M non fa per me

Calo dei prezzi del 26% in un periodo di dieci anni (secondo tutte le informazioni: 17 novembre 2023) Questo numero dimostra chiaramente che le cose non vanno bene per il gruppo industriale statunitense 3M (WKN: 851745) da molto tempo. Anche considerando 64 anni di dividendi in costante aumento, il rendimento totale di 3M è ben al di sotto dell’indice S&P 500 (che è aumentato del 150% nell’ultimo decennio).

Quota dividendi Allianz: solida sottoperformance

Per me, le azioni Allianz (WKN: 840400) sono un tipico esempio di azione con dividendi apprezzata dagli investitori privati ​​e costantemente in ritardo rispetto al mercato. Il settore assicurativo può essere solido, il dividendo può sembrare interessante con un rendimento da dividendi del 5,0% e un aumento medio dei dividendi del 10% negli ultimi anni.

Una svolta in Unilever mi sembra improbabile

Il terzo titolo azionario che non è più nel mio portafoglio oggi è Unilever (WKN: A0JNE2). Il settore dei beni di consumo con marchi noti come Knorr, Magnum, Langnese, Dove e Domestos appare sicuro e familiare. Inoltre, più della metà delle vendite viene generata nei paesi emergenti.

Il motivo della scarsa performance del titolo azionario con dividendo è presto scoperto. Il business della vendita di post-it, stetoscopi, lubrificanti, funi metalliche e migliaia di altri prodotti è più o meno stagnante. Dal 2013 le vendite sono aumentate solo del 10%. Allo stesso tempo, gli elevati debiti mettono sotto pressione gli utili. Multe milionarie inflitte in relazione all'inquinamento dell'acqua e ai dispositivi di protezione dell'udito difettosi metteranno ulteriormente a dura prova l'azienda nei prossimi anni.

Mi sembra quindi improbabile una svolta operativa. Nonostante l’elevato rendimento da dividendi del 6,2% e il rapporto P/E conveniente di 9 sulla carta, mi tengo lontano dalle azioni 3M. Non ho rimpianti per aver venduto nel 2022.

Tuttavia, per quanto riguarda i singoli investimenti, mi aspetto una sovraperformance a lungo termine rispetto al mercato più ampio. Altrimenti potrei semplicemente acquistare un ETF su tutto il mercato. E le azioni Allianz non soddisfano questo requisito a lungo termine. Il rendimento totale (inclusi i dividendi) è stato inferiore a quello dell’S&P 500 negli ultimi dieci e vent’anni.

Non vedo ragioni per cui gli sviluppi dovrebbero essere migliori nei prossimi dieci anni. Al contrario. Il mix di crescente concorrenza da parte delle insurtech, maggiore pressione sui prezzi dovuta al maggiore utilizzo di portali di confronto online e costi interni (amministrativi) relativamente elevati potrebbe mettere a dura prova gli affari. Pertanto, ho venduto le mie azioni nel 2020.

Tuttavia Unilever – come 3M – difficilmente cresce. Dal 2012 al 2022 le vendite sono aumentate solo del 17%. Il profitto è cresciuto a tassi più o meno simili nel corso del 2021 ed è aumentato in modo significativo solo nel 2022, a causa del vento favorevole derivante dall’aumento dei prezzi applicabili a causa dell’inflazione. Già nell’anno finanziario in corso si può constatare che difficilmente questo effetto continuerà. Poiché i prezzi continuano a salire, il volume dei beni venduti diminuisce. Le cose non possono continuare così.