Ações de dividendos postas à prova: 3 ações com as quais tive boas experiências.

„Dividende gut, alles gut.“ Dies war mein Mantra zu Beginn meiner Investorenlaufbahn. Entsprechend kaufte ich gerne Aktien mit hohen Dividendenrenditen und vernachlässigte dabei die entscheidenden operativen Aussichten der dahinterstehenden Unternehmen. Das passiert mir heute nicht mehr. Die folgenden drei Aktien verkaufte ich daher in den letzten Jahren und bin mit dieser Entscheidung bisher gut gefahren. Denn die langjährige Gesamtrendite (Kursentwicklung plus Dividenden) liegt bei allen drei Aktien hinter dem breiten Aktienmarkt.

Apesar do seu rendimento de dividendos de 6,2%, o rei dos dividendos 3M não é para mim

Queda de preços de 26% em um período de dez anos (de acordo com todas as informações: 17 de novembro de 2023) Este número deixa claro que as coisas não vão bem para o grupo industrial norte-americano 3M (WKN: 851745) há muito tempo. Mesmo tendo em conta 64 anos de dividendos cada vez maiores, o retorno total da 3M está bem atrás do S&P 500 (que aumentou 150% na última década).

Parcela de dividendos Allianz: desempenho inferior sólido

Para mim, as ações da Allianz (WKN: 840400) são um exemplo típico de uma ação de dividendos que é popular entre os investidores privados e está consistentemente atrás do mercado. O negócio de seguros pode ser sólido, os dividendos podem parecer atrativos, com um rendimento de dividendos de 5,0% e aumentos médios de dividendos de 10% nos últimos anos.

Uma reviravolta na Unilever me parece improvável

A terceira ação com dividendos que não está mais em meu portfólio hoje é a Unilever (WKN: A0JNE2). O negócio de bens de consumo com marcas conhecidas como Knorr, Magnum, Langnese, Dove e Domestos parece seguro e familiar. Além disso, mais de metade das vendas são geradas em países emergentes.

A razão para o fraco desempenho das ações de dividendos é rapidamente descoberta. O negócio de venda de post-its, estetoscópios, lubrificantes, cabos de aço e milhares de outros produtos está mais ou menos estagnado. Desde 2013, as vendas aumentaram apenas 10%. Ao mesmo tempo, as dívidas elevadas pressionam os lucros. Bilhões em multas impostas em conexão com a poluição da água e protetores auditivos defeituosos irão colocar pressão adicional sobre a empresa nos próximos anos.

Uma reviravolta operacional parece-me, portanto, improvável. Apesar do alto rendimento de dividendos de 6,2% e do índice P/L barato de 9 no papel, estou ficando longe das ações da 3M. Não me arrependo de ter vendido em 2022.

No entanto, quando se trata de investimentos individuais, espero um desempenho superior a longo prazo do mercado mais amplo. Caso contrário, eu poderia simplesmente comprar um ETF para todo o mercado. E as ações da Allianz não atendem a essa exigência no longo prazo. O retorno total (incluindo dividendos) tem sido inferior ao do S&P 500 nos últimos dez e vinte anos.

Não vejo razão para que a evolução seja melhor nos próximos dez anos. Pelo contrário. A combinação de concorrência crescente por parte das insurtechs, aumento da pressão sobre os preços devido a uma maior utilização de portais de comparação online e custos internos (administrativos) comparativamente elevados poderá colocar pressão sobre os negócios. Portanto, vendi minhas ações em 2020.

No entanto, a Unilever – tal como a 3M – dificilmente cresce. De 2012 a 2022, as vendas aumentaram apenas 17%. O lucro cresceu a taxas mais ou menos semelhantes ao longo de 2021 e só aumentou significativamente em 2022 – devido ao vento favorável de preços executáveis ​​mais elevados devido à inflação. Já se pode constatar no atual exercício financeiro que é pouco provável que este efeito continue. À medida que os preços continuam a subir, o volume de bens vendidos cai. As coisas não podem continuar assim.