Acțiuni cu dividende puse la încercare: 3 acțiuni cu care am avut experiențe bune.

„Dividende gut, alles gut.“ Dies war mein Mantra zu Beginn meiner Investorenlaufbahn. Entsprechend kaufte ich gerne Aktien mit hohen Dividendenrenditen und vernachlässigte dabei die entscheidenden operativen Aussichten der dahinterstehenden Unternehmen. Das passiert mir heute nicht mehr. Die folgenden drei Aktien verkaufte ich daher in den letzten Jahren und bin mit dieser Entscheidung bisher gut gefahren. Denn die langjährige Gesamtrendite (Kursentwicklung plus Dividenden) liegt bei allen drei Aktien hinter dem breiten Aktienmarkt.

În ciuda randamentului său de dividende de 6,2%, regele dividendelor 3M nu este pentru mine

Scădere de 26% a prețului pe o perioadă de zece ani (din toate informațiile: 17 noiembrie 2023) Acest număr arată clar că lucrurile nu merg bine pentru grupul industrial american 3M (WKN: 851745) de mult timp. Chiar și luând în considerare 64 de ani de dividende în creștere constantă, randamentul total al 3M este cu mult în urma S&P 500 (care a crescut cu 150% în ultimul deceniu).

Cota de dividende Allianz: Performanță scăzută solidă

Pentru mine, acțiunile Allianz (WKN: 840400) sunt un exemplu tipic de acțiune de dividende care este populară în rândul investitorilor privați și rămâne constant în urma pieței. Afacerea de asigurări poate fi solidă, dividendul poate părea atractiv cu un randament al dividendelor de 5,0% și creșteri medii ale dividendelor de 10% în ultimii ani.

O întoarcere la Unilever mi se pare puțin probabilă

Al treilea act de dividende care nu mai este în portofoliul meu astăzi este Unilever (WKN: A0JNE2). Afacerea cu bunuri de larg consum cu mărci cunoscute precum Knorr, Magnum, Langnese, Dove și Domestos pare sigură și familiară. În plus, mai mult de jumătate din vânzări sunt generate în țările emergente.

Motivul performanței slabe a acțiunilor de dividende este găsit rapid. Afacerea vânzării de post-it-uri, stetoscoape, lubrifianți, cabluri și mii de alte produse este mai mult sau mai puțin stagnantă. Din 2013, vânzările au crescut doar cu 10%. În același timp, datoriile mari pun presiune asupra câștigurilor. Miliardele de amenzi impuse în legătură cu poluarea apei și protecțiile auditive defecte vor pune o presiune suplimentară asupra companiei în următorii ani.

O întoarcere operațională mi se pare așadar puțin probabilă. În ciuda randamentului ridicat al dividendelor de 6,2% și a raportului P/E ieftin de 9 pe hârtie, stau departe de acțiunile 3M. Nu regret că am vândut în 2022.

Cu toate acestea, când vine vorba de investiții individuale, mă aștept la o performanță pe termen lung a pieței în general. În caz contrar, aș putea pur și simplu să cumpăr un ETF la nivel de piață. Și acțiunile Allianz nu îndeplinesc această cerință pe termen lung. Randamentul total (inclusiv dividendele) a fost sub cel al S&P 500 în ultimii zece și douăzeci de ani.

Nu văd niciun motiv pentru care evoluțiile ar trebui să fie mai bune în următorii zece ani. Dimpotrivă. Combinația de creștere a concurenței din partea insurtechs, creșterea presiunii asupra prețurilor din cauza utilizării mai mari a portalurilor de comparație online și a costurilor interne (administrative) relativ ridicate ar putea pune o presiune asupra afacerilor. Prin urmare, mi-am vândut acțiunile în 2020.

Cu toate acestea, Unilever – similar cu 3M – nu crește cu greu. Din 2012 până în 2022, vânzările au crescut cu doar 17%. Profitul a crescut cu rate mai mult sau mai puțin similare până în 2021 și a crescut semnificativ doar în 2022 - datorită vântului din spate al prețurilor mai mari aplicabile din cauza inflației. Se poate observa deja în exercițiul financiar curent că este puțin probabil ca acest efect să continue. Pe măsură ce prețurile continuă să crească, volumul mărfurilor vândute scade. Lucrurile nu pot continua așa.