التركيز على الاستثمارات: نطاق التمويل وتحديات الاتحاد الأوروبي!

التركيز على الاستثمارات: نطاق التمويل وتحديات الاتحاد الأوروبي!

أصبحت الحزمة المالية للحكومة الفيدرالية موضع التركيز بشكل متزايد، حيث يقدم تقرير الربيع الصادر عن الاقتصاديين صورة واضحة لاحتياجات السياسة المالية الألمانية. وينبغي توجيهها نحو الاستثمار والنمو من أجل تحقيق آثار النمو على المدى الطويل. والهدف الرئيسي هو عدم تأجيل الاستثمارات المقررة من الميزانية الأساسية، الأمر الذي يتطلب استخداما مكثفا للموارد المالية. يوجد حاليًا مجال كبير للتمويل المتبادل يصل إلى 1.2% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يعادل ما يصل إلى 50 مليار يورو سنويًا، وفقًا للتقارير. TradingView.

وفي هذا السياق، تم أيضاً بحث نظام كبح الديون الذي تم تطبيقه في عام 2009. واستند هذا إلى عجز هيكلي بحد أقصى 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي، لكن التغييرات التي تم اتخاذها في مارس 2025 فتحت إطارًا إضافيًا لتمويل الائتمان لألمانيا. وهذا مهم بشكل خاص حيث من المتوقع أن ترتفع نسبة الدين بشكل طفيف إلى 63٪ بحلول عام 2024 - وهو تطور يجب النظر إليه بما يتماشى مع المبادئ التوجيهية للاتحاد الأوروبي التي تتطلب تخفيضًا سنويًا قدره 0.5 نقطة مئوية. وعلى غرار بداية الاتحاد النقدي، هناك خطر حدوث تعارض مع هذه المتطلبات الخدمة الاقتصادية ذكرت.

الاستثمارات والإنفاق الدفاعي

والقضية المركزية هي عتبة الإنفاق الدفاعي في القانون الأساسي المعدل، وهي 1% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، يعتبر هذا منخفضًا للغاية، حيث تم إنفاق أكثر من 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي من الميزانية الأساسية في الماضي على الدفاع. ومن أجل تلبية المتطلبات الأمنية الحالية، يوصى بحصة قانونية لا تقل عن 2% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي في الميزانية الأساسية. وبالإضافة إلى ذلك، لا بد من تحديد حصة استثمارية لا تقل عن 10% من الميزانية الأساسية للصندوق الخاص للبنية التحتية وحماية المناخ، بهدف زيادة هذه النسبة إلى 12%.

ومع ذلك، هناك شكوك بشأن مدى توافق الحزمة المالية مع القواعد المالية للاتحاد الأوروبي. ويعتبر التركيز القوي على الاستثمار والإصلاحات الهيكلية ضروريا لضمان الامتثال لهذه القواعد. إن سياسة الإنفاق الموجهة نحو المستهلك بشكل مفرط تنطوي على خطر زيادة نسبة الدين وانتهاك متطلبات الاتحاد الأوروبي. ونظرًا للوضع الأمني ​​المتغير، دفع البوندستاغ إلى زيادة الإنفاق الدفاعي، على الرغم من أن هذا لم يتم تغطيته بالكامل في التخطيط المالي الحالي.

التحديات الناجمة عن لوائح الاتحاد الأوروبي

ويظل التحدي قائما وهو أن متطلبات الاتحاد الأوروبي، التي تتطلب خفض نسبة الدين، ليس من السهل الالتزام بها. ومن أجل تحقيق الأهداف بحلول عام 2028، سيكون من الضروري إجراء عمليات دمج سنوية بقيمة حوالي 25 مليار يورو أو نمو اقتصادي أعلى. ومن المهم أيضاً أن مجلس الاستقرار لم يقم بمراقبة الالتزام بمتطلبات الاتحاد الأوروبي بالقدر الكافي في الماضي. وعلى هذه الخلفية، يتم السعي إلى وضع لائحة جديدة لقانون مبادئ الميزانية من أجل تحسين مراقبة الميزانية وضمان استخدام حرية الائتمان الجديدة وفقا لمتطلبات الاتحاد الأوروبي.