Investice v centru pozornosti: rozsah financování a výzvy EU!

Investice v centru pozornosti: rozsah financování a výzvy EU!

Finanční balíček spolkové vlády se stále více dostává do centra pozornosti, protože jarní zpráva ekonomů poskytuje jasný obrázek o potřebách německé finanční politiky. Měla by být zaměřena na investice a růst, aby bylo dosaženo dlouhodobých růstových efektů. Ústředním cílem je neodkládat plánované investice ze základního rozpočtu, což vyžaduje rozsáhlé využití finančních zdrojů. V současnosti existuje značný prostor pro křížové financování až do výše 1,2 % hrubého domácího produktu (HDP), což odpovídá až 50 miliardám eur ročně, uvádí zpráva TradingView.

V této souvislosti byla zkoumána i dluhová brzda, která byla zavedena v roce 2009. To bylo založeno na strukturálním deficitu ve výši maximálně 0,5 % HDP, ale změny, o nichž bylo rozhodnuto v březnu 2025, otevřely Německu další rámec úvěrového financování. To je obzvláště důležité, protože se očekává, že míra zadlužení mírně vzroste do roku 2024 na 63 %, což je vývoj, který je třeba vnímat v souladu s pokyny EU požadujícími roční snížení o 0,5 procentního bodu. Podobně jako na počátku měnové unie hrozí střety s těmito požadavky Ekonomická služba hlášeno.

Investice a výdaje na obranu

Ústředním tématem je hranice pro výdaje na obranu v pozměněném základním zákoně, která činí 1 % HDP. To je však považováno za příliš nízké, protože v minulosti bylo na obranu vynaloženo více než 1 % HDP ze základního rozpočtu. Aby byly splněny současné bezpečnostní požadavky, doporučuje se zákonem stanovená minimální kvóta ve výši alespoň 2 % HDP na výdaje na obranu v základním rozpočtu. Kromě toho by měla být pro zvláštní fond pro infrastrukturu a ochranu klimatu stanovena investiční kvóta ve výši nejméně 10 % základního rozpočtu s cílem zvýšit ji na 12 %.

Existují však nejistoty ohledně slučitelnosti finančního balíčku s fiskálními pravidly EU. Silné zaměření na investice a strukturální reformy se považuje za zásadní pro zajištění souladu s těmito pravidly. Výdajová politika, která je příliš orientovaná na spotřebitele, přináší riziko zvýšení míry zadlužení a porušení požadavků EU. Vzhledem k měnící se bezpečnostní situaci prosadil Bundestag vyšší výdaje na obranu, i když to není v současném finančním plánování plně pokryto.

Výzvy způsobené předpisy EU

Problémem zůstává, že požadavky EU, které vyžadují snížení míry zadlužení, není snadné splnit. Aby bylo možné splnit cíle do roku 2028, byly by nutné roční konsolidace ve výši přibližně 25 miliard eur nebo vyšší hospodářský růst. Je také důležité, že Rada stability v minulosti dostatečně nemonitorovala dodržování požadavků EU. V této souvislosti se hledá nová úprava zákona o rozpočtových zásadách s cílem zlepšit monitorování rozpočtu a zajistit, aby byl nový úvěrový prostor využíván v souladu s požadavky EU.