Focus sugli investimenti: portata del finanziamento e sfide dell’UE!

Focus sugli investimenti: portata del finanziamento e sfide dell’UE!

Il pacchetto finanziario della Confederazione è sempre più al centro dell'attenzione, poiché il rapporto primaverile degli economisti fornisce un quadro chiaro delle esigenze della politica finanziaria tedesca. Dovrebbe essere orientato agli investimenti e alla crescita per ottenere effetti di crescita a lungo termine. Un obiettivo centrale è non rinviare gli investimenti pianificati dal bilancio centrale, che richiedono un ampio utilizzo di risorse finanziarie. Attualmente esiste un ampio margine per finanziamenti incrociati fino all’1,2% del prodotto interno lordo (PIL), che corrisponde fino a 50 miliardi di euro all’anno, riferisce TradingView.

In questo contesto è stato esaminato anche il freno all’indebitamento, introdotto nel 2009. Questo si basava su un deficit strutturale massimo dello 0,5% del PIL, ma le modifiche decise nel marzo 2025 hanno aperto un ulteriore quadro di finanziamento del credito per la Germania. Ciò è particolarmente importante in quanto si prevede che il rapporto debito/PIL aumenterà leggermente fino al 63% entro il 2024, uno sviluppo che deve essere considerato in linea con le linee guida dell’UE che richiedono una riduzione annua di 0,5 punti percentuali. Come con l’inizio dell’unione monetaria, esiste il rischio di conflitti con questi requisiti Servizio economico segnalato.

Investimenti e spese per la difesa

Una questione centrale è la soglia per la spesa per la difesa nella Legge fondamentale modificata, che è pari all’1% del PIL. Tuttavia, questo valore è considerato troppo basso poiché in passato più dell’1% del PIL del bilancio centrale veniva speso per la difesa. Per soddisfare gli attuali requisiti di sicurezza, si raccomanda una quota minima legale di almeno il 2% del PIL per la spesa per la difesa nel bilancio centrale. Inoltre, per il fondo speciale per le infrastrutture e la protezione del clima dovrebbe essere fissata una quota di investimento pari ad almeno il 10% del budget principale, con l'obiettivo di aumentare questa quota al 12%.

Tuttavia, permangono incertezze riguardo alla compatibilità del pacchetto finanziario con le regole fiscali dell’UE. Una forte attenzione agli investimenti e alle riforme strutturali è considerata essenziale per garantire il rispetto di queste regole. Una politica di spesa troppo orientata al consumatore comporta il rischio di aumentare il rapporto debito/PIL e di violare i requisiti dell’UE. A causa dell'evoluzione della situazione in materia di sicurezza, il Bundestag ha spinto per maggiori spese per la difesa, sebbene queste non siano completamente coperte dall'attuale pianificazione finanziaria.

Sfide causate dalle normative UE

La sfida rimane che i requisiti dell’UE, che richiedono una riduzione del rapporto debito/PIL, non sono facili da rispettare. Per raggiungere gli obiettivi entro il 2028 sarebbero necessari consolidamenti annuali di circa 25 miliardi di euro o una crescita economica maggiore. È anche importante che in passato il Consiglio di stabilità non abbia adeguatamente monitorato il rispetto dei requisiti dell’UE. In questo contesto si auspica una nuova regolamentazione della legge sui principi di bilancio per migliorare il monitoraggio del bilancio e garantire che il nuovo margine di credito venga utilizzato in conformità con i requisiti dell’UE.