Investície v centre pozornosti: rozsah financovania a výzvy EÚ!

Investície v centre pozornosti: rozsah financovania a výzvy EÚ!

Finančný balík spolkovej vlády sa čoraz viac dostáva do centra pozornosti, keďže jarná správa ekonómov poskytuje jasný obraz o potrebách nemeckej finančnej politiky. Mala by byť zameraná na investície a rast, aby sa dosiahli dlhodobé efekty rastu. Ústredným cieľom je neodkladať plánované investície z hlavného rozpočtu, čo si vyžaduje rozsiahle využívanie finančných zdrojov. V súčasnosti existuje značný priestor na krížové financovanie až do výšky 1,2 % hrubého domáceho produktu (HDP), čo zodpovedá až 50 miliardám eur ročne. TradingView.

V tejto súvislosti sa skúmala aj dlhová brzda, ktorá bola zavedená v roku 2009. Vychádzalo to zo štrukturálneho deficitu vo výške maximálne 0,5 % HDP, ale zmeny, o ktorých sa rozhodlo v marci 2025, otvorili Nemecku dodatočný rámec úverového financovania. Je to obzvlášť dôležité, keďže sa očakáva, že pomer dlhu k HDP do roku 2024 mierne vzrastie na 63 %, čo je vývoj, ktorý treba vnímať v súlade s usmerneniami EÚ, ktoré vyžadujú ročné zníženie o 0,5 percentuálneho bodu. Podobne ako na začiatku menovej únie hrozia rozpory s týmito požiadavkami Ekonomická služba nahlásené.

Investície a výdavky na obranu

Ústrednou otázkou je hranica výdavkov na obranu v novelizovanom základnom zákone, ktorá predstavuje 1 % HDP. To sa však považuje za príliš nízke, keďže v minulosti sa na obranu minulo viac ako 1 % HDP z hlavného rozpočtu. Aby sa splnili súčasné bezpečnostné požiadavky, odporúča sa zákonom stanovená minimálna kvóta na výdavky na obranu v základnom rozpočte vo výške aspoň 2 % HDP. Okrem toho by sa mala stanoviť investičná kvóta vo výške najmenej 10 % základného rozpočtu pre osobitný fond pre infraštruktúru a ochranu klímy s cieľom zvýšiť ju na 12 %.

Existujú však neistoty týkajúce sa zlučiteľnosti finančného balíka s fiškálnymi pravidlami EÚ. Silné zameranie sa na investície a štrukturálne reformy sa považuje za nevyhnutné na zabezpečenie dodržiavania týchto pravidiel. Výdavková politika, ktorá je príliš orientovaná na spotrebiteľov, so sebou nesie riziko zvýšenia pomeru dlhu a porušenia požiadaviek EÚ. Vzhľadom na meniacu sa bezpečnostnú situáciu Spolkový snem presadil vyššie výdavky na obranu, aj keď v súčasnom finančnom plánovaní to nie je úplne pokryté.

Výzvy spôsobené nariadeniami EÚ

Problémom zostáva, že nie je ľahké splniť požiadavky EÚ, ktoré si vyžadujú zníženie miery zadlženia. Na splnenie cieľov do roku 2028 by boli potrebné ročné konsolidácie vo výške približne 25 miliárd eur alebo vyšší hospodársky rast. Je tiež dôležité, že Rada pre stabilitu v minulosti primerane nemonitorovala dodržiavanie požiadaviek EÚ. V tejto súvislosti sa hľadá nová úprava zákona o rozpočtových zásadách s cieľom zlepšiť monitorovanie rozpočtu a zabezpečiť, aby sa nový úverový priestor využíval v súlade s požiadavkami EÚ.