Les investisseurs valorisent les conglomérats : Merck reste une exception

Les investisseurs valorisent les conglomérats : Merck reste une exception

Les investisseurs financiers des conglomérats sont largement impliqués dans la scission actuelle des entreprises qui caractérise le marché des capitaux depuis des années. Les investisseurs acquièrent des entreprises afin de les démanteler et de ramener le cœur de métier en bourse. Un exemple frappant en est le groupe commercial Douglas, où la vente de toutes les unités, à l'exception des parfumeries, a commencé après l'entrée d'Advent. Sous l'influence du propriétaire minoritaire CVC, Evonik a également abandonné ses divisions énergie et immobilier pour se positionner comme une entreprise purement chimique.

En Allemagne, l'entreprise chimique et pharmaceutique Merck est l'une des dernières exceptions à cette évolution, car l'entreprise est contrôlée par une famille. La tendance des investisseurs financiers à démanteler les entreprises a considérablement réduit les choix offerts aux investisseurs souhaitant investir dans des conglomérats. Il est paradoxal que les sociétés de capital-investissement elles-mêmes soient souvent un conglomérat de différentes sociétés qu’elles ont rachetées ensemble, et que certaines d’entre elles finissent par entrer en bourse, comme dans le cas de CVC.

La notion d’actions mixtes prend plus d’importance lorsque des investisseurs financiers comme CVC, traditionnellement connu pour son implication dans la séparation des entreprises, s’aventurent eux-mêmes en bourse. Cette évolution montre la polyvalence et le caractère changeant du marché des capitaux, dans lequel les conglomérats se font de plus en plus rares et les investisseurs comptent de plus en plus sur les opportunités offertes par les sociétés scindées.