Pokles ceny Sedmičky velkolepé: Technologický boom je nejistý!

Pokles ceny Sedmičky velkolepé: Technologický boom je nejistý!

Takzvaná „Magnificent Seven“, která zahrnuje Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia a Tesla, nadále dominuje americkému technologickému sektoru. Tyto společnosti mají významný vliv na hlavní indexy a růst na Wall Street. Zpráva od Goldman Sachs ukazuje, že úrovně ocenění těchto technologických těžkých vah klesly na nejnižší úroveň od roku 2018. Současný průměrný poměr ceny a zisku (NTM P/E) těchto sedmi společností je 28, což je nad průměrem S&P 500 z 20, ale za posledních deset let je na 30. percentilu a pod historickým průměrem.

Pohled na důvody propadu valuací dělá obrázek jasnějším: Zejména existují pochybnosti o včasné ziskovosti miliardových investic do umělé inteligence (AI). Zatímco Nvidia představuje silná čísla, Apple a Meta se potýkají s provozní implementací. K nejistotě přispívají rostoucí regulační rizika, zejména v podobě antimonopolních řízení proti Alphabet, Apple, Microsoft a Meta. Navzdory těmto výzvám existují také příležitosti. Mnoho investorů snížilo své technologické pozice, což vedlo k „lehkému umístění“. Případné posílení čtvrtletních údajů od Microsoftu nebo Meta by navíc mohlo podpořit zvýšení cen. Goldman hodnotí mnohé z Magnificent 7 jako mírně podhodnocené, pokud vezmeme v úvahu kvalitu rozvahy a růst zisků.

Současný vývoj trhu

Po silném začátku roku akcie „Magnificent Seven“ ztratily hodnotu. Rostoucí úrokové sazby poškozují růst a důvěru investorů. Těchto sedm společností se v první polovině roku 2023 podílelo na zhruba dvou třetinách 20,6% výnosu Morningstar US Market Index, ale všech sedm akcií je od srpna v červených číslech, přičemž největší pokles o 23 % zaznamenala Tesla.

Microsoft od července ztratil jen 2,2 %, zatímco Apple představuje téměř procentní bod 10% ztráty indexu za poslední tři měsíce. Magnificent Seven má na svědomí zhruba čtvrtinu ztrát Morningstar v USA. Index trhu, který minulý týden skončil korekcí 10 % pod vrcholem z 31. července. Rostoucí výnosy dluhopisů a robustní ekonomické údaje měly negativní dopad na ceny akcií.

Oceňování a chování investorů

Důvěra v růstové akcie trpí vyššími úrokovými sazbami, kvůli kterým se budoucí zisky zdají být méně cenné. V důsledku toho investoři projevili menší zájem o drahé akcie, což také ovlivnilo dynamiku Sedmiček velkolepých. Podle Morningstar jsou Nvidia, Apple, Tesla a Meta hodnoceny 3 hvězdičkami (spravedlivé), zatímco Amazon, Microsoft a Alphabet jsou považovány za podhodnocené se 4 hvězdičkami.

Navzdory výzvám se některé ze Sedmiček velkolepých letos výrazně rozrostly. Například Nvidia si od začátku roku připsala impozantních 176 %, Apple se může ohlédnout za nárůstem o 29 %. Rallye trhu se však ještě nerozšířilo na širší akcie, což investory ještě více zneklidňuje. Přibližně 24 % z 852 analyzovaných amerických společností bylo minulý týden nahoře, zatímco 76 % kleslo. Přehled sektoru: Nejlepší výkon zaznamenal sektor veřejných služeb s +1 %, naopak nejhorší výkon zaznamenal energetický sektor s -5,84 %.

Výnosy 10letých státních dluhopisů USA klesly na 4,83 % ze 4,92 %, zatímco ceny ropy klesly o 3,62 % na 85,54 USD za barel. Vzhledem k tomuto vývoji se teprve uvidí, jak bude Magnificent Seven a technologický sektor jako celek reagovat na současné výzvy související s inflací.