Magnificent Seveni hinnalangus: tehnikabuum on raputav!

Magnificent Seveni hinnalangus: tehnikabuum on raputav!

USA tehnoloogiasektoris domineerib jätkuvalt niinimetatud "Magnificent Seven", kuhu kuuluvad Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia ja Tesla. Nendel ettevõtetel on märkimisväärne mõju Wall Streeti peamistele indeksitele ja kasvule. Goldman Sachsi aruanne näitab, et nende tehnoloogiate raskekaalu hindamistasemed on langenud madalaimale tasemele alates 2018. aastast. Nende seitsme ettevõtte praegune keskmine hinna ja kasumi suhe (NTM P/E) on 28, mis on üle S&P 500 keskmise 20, kuid on 30. protsentiilis viimase kümne aasta jooksul ja alla ajaloolise keskmise.

Pilk väärtushinnangute languse põhjustele teeb pildi selgemaks: Eelkõige on kahtlusi tehisintellekti (AI) tehisintellekti tehtud miljardi dollari investeeringute õigeaegse tasuvuse suhtes. Kuigi Nvidia esitleb tugevaid näitajaid, on Apple ja Meta hädas operatiivse rakendamisega. Kasvavad regulatiivsed riskid, eriti monopolivastaste menetluste näol Alphabeti, Apple'i, Microsofti ja Meta vastu, suurendavad ebakindlust. Vaatamata nendele väljakutsetele on ka võimalusi. Paljud investorid on oma tehnilisi positsioone vähendanud, mille tulemuseks on "kerge positsioneerimine". Lisaks võib hinnatõusu soodustada Microsofti või Meta kvartaliandmete võimalik tõuge. Goldman hindab paljusid Magnificent 7 bilansi kvaliteeti ja tulude kasvu arvestades veidi alahinnatuks.

Praegune turu areng

Pärast tugevat aasta algust on “Magnificent Seven” aktsiad väärtust kaotanud. Intressimäärade tõus kahjustab majanduskasvu ja investorite usaldust. Seitse ettevõtet andsid 2023. aasta esimesel poolel umbes kaks kolmandikku Morningstar USA turuindeksi 20,6% tootlusest, kuid kõik seitse aktsiat on alates augustist olnud miinuses, kusjuures suurima languse 23% tegi Tesla.

Microsoft on alates juulist kaotanud vaid 2,2%, samas kui Apple'i arvele langeb indeksi 10% kahjum viimase kolme kuu jooksul peaaegu protsendipunkti. Magnificent Seven moodustab umbes veerandi Morningstari USA kaotustest. Turuindeks, mis lõppes eelmisel nädalal 10% korrektsiooniga alla 31. juuli tipptaseme. Võlakirjade tootluste tõus ja tugevad majandusandmed on aktsiahindu negatiivselt mõjutanud.

Hinnangud ja investorite käitumine

Usaldus kasvuaktsiate vastu kannatab kõrgemate intressimäärade tõttu, mis muudab tulevased tulud vähem väärtuslikuks. Seetõttu on investorid kallite aktsiate vastu vähem huvi tundnud, mis on mõjutanud ka Magnificent Seveni hoogu. Morningstari andmetel on Nvidia, Apple, Tesla ja Meta hinnatud 3 tärniga (üsna hinnatud), Amazon, Microsoft ja Alphabet aga 4 tärniga alahinnatuks.

Vaatamata väljakutsetele on osa Suurepärasest Seitsmest sel aastal oluliselt kasvanud. Näiteks Nvidia on aasta algusest tõusnud muljetavaldavalt 176%, Apple võib tagasi vaadata 29% tõusu. Sellegipoolest ei ole tururalli veel laiematele aktsiatele levinud, mis tekitab investorites veelgi rahutust. Umbes 24% 852 analüüsitud USA ettevõttest tõusis eelmisel nädalal, samas kui 76% oli languses. Sektori ülevaade: kommunaalteenuste sektor saavutas parima tulemuse +1%, halvim aga energiasektor –5,84%.

USA 10-aastase riigikassa tootlus langes 4,92%-lt 4,83%-le, samal ajal kui toornafta hind langes 3,62%, 85,54 dollarile barrel. Arvestades neid arenguid, jääb üle oodata, kuidas Magnificent Seven ja tehnoloogiasektor tervikuna praegustele inflatsiooniga seotud väljakutsetele reageerivad.