Pokles ceny Sedem veľkolepých: Technologický boom je neistý!

Pokles ceny Sedem veľkolepých: Technologický boom je neistý!

Takzvaná „sedem veľkolepých“, ktorá zahŕňa spoločnosti Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia a Tesla, naďalej dominuje americkému technologickému sektoru. Tieto spoločnosti majú významný vplyv na hlavné indexy a rast na Wall Street. Správa od Goldman Sachs ukazuje, že úrovne ocenenia týchto technologických ťažkých váh klesli na najnižšiu úroveň od roku 2018. Aktuálny priemerný pomer ceny a zisku (NTM P/E) týchto siedmich spoločností je 28, čo je nad priemerom S&P 500 z 20, ale za posledných desať rokov je na 30. percentile a pod historickým priemerom.

Pohľad na dôvody poklesu valuácií robí obraz jasnejším: Existujú najmä pochybnosti o včasnej ziskovosti miliardových investícií do umelej inteligencie (AI). Zatiaľ čo Nvidia predstavuje silné čísla, Apple a Meta bojujú s prevádzkovou implementáciou. Narastajúce regulačné riziká, najmä vo forme protimonopolných konaní proti Alphabet, Apple, Microsoft a Meta, zvyšujú neistotu. Napriek týmto výzvam existujú aj príležitosti. Mnoho investorov znížilo svoje technologické pozície, čo viedlo k „ľahkej pozícii“. Navyše, prípadné zvýšenie štvrťročných údajov od Microsoftu alebo Meta by mohlo podporiť zvýšenie cien. Goldman hodnotí mnohé z Magnificent 7 ako mierne podhodnotených, keď zvažujeme kvalitu súvahy a rast ziskov.

Súčasný vývoj trhu

Po silnom začiatku roka akcie „Veľkolepej sedmičky“ stratili hodnotu. Rastúce úrokové sadzby poškodzujú rast a dôveru investorov. Týchto sedem spoločností sa podieľalo približne dvoma tretinami na 20,6 % návratnosti Morningstar US Market Index v prvej polovici roku 2023, no všetkých sedem akcií je od augusta v červených číslach, pričom Tesla zaznamenala najväčší pokles o 23 %.

Microsoft od júla stratil len 2,2 %, zatiaľ čo Apple predstavuje takmer percentuálny bod 10 % straty indexu za posledné tri mesiace. Magnificent Seven má na svedomí približne štvrtinu strát Morningstar v USA. Index trhu, ktorý minulý týždeň skončil s korekciou 10 % pod vrcholom z 31. júla. Rastúce výnosy dlhopisov a robustné ekonomické údaje mali negatívny vplyv na ceny akcií.

Oceňovanie a správanie investorov

Dôvera v rastové akcie trpí vyššími úrokovými sadzbami, v dôsledku ktorých sa budúce výnosy zdajú byť menej hodnotné. V dôsledku toho investori prejavili menší záujem o drahé akcie, čo tiež ovplyvnilo dynamiku Sedem veľkolepých. Podľa Morningstar sú Nvidia, Apple, Tesla a Meta hodnotené 3 hviezdičkami (správne hodnotené), zatiaľ čo Amazon, Microsoft a Alphabet sú považované za podhodnotené so 4 hviezdičkami.

Napriek výzvam sa niektorí zo Sedem veľkolepých tento rok výrazne rozrástli. Napríklad Nvidia si od začiatku roka pripísala impozantných 176 %, Apple sa môže spätne pozerať na nárast o 29 %. Napriek tomu sa oživenie trhu ešte nerozšírilo na širšie akcie, čo investorov ešte viac znepokojuje. Približne 24 % z 852 analyzovaných amerických spoločností bolo minulý týždeň hore, zatiaľ čo 76 % kleslo. Prehľad sektora: Sektor verejnoprospešných služieb zaznamenal najlepší výkon s +1 %, kým energetický sektor s -5,84 %.

Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov USA klesli na 4,83 % zo 4,92 %, zatiaľ čo ceny ropy klesli o 3,62 % na 85,54 USD za barel. Vzhľadom na tento vývoj sa ešte len uvidí, ako bude Magnificent Seven a technologický sektor ako celok reagovať na súčasné výzvy súvisiace s infláciou.