Padec cen Sedem veličastnih: Tehnološki razcvet je majav!

Padec cen Sedem veličastnih: Tehnološki razcvet je majav!

Tako imenovana "sedem veličastnih", ki vključuje Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia in Tesla, še naprej prevladuje v ameriškem tehnološkem sektorju. Ta podjetja imajo pomemben vpliv na glavne indekse in rast na Wall Streetu. Poročilo Goldman Sachsa kaže, da so ravni vrednotenja teh tehnoloških velikanov padle na najnižjo raven od leta 2018. Trenutno povprečno razmerje med ceno in dobičkom (NTM P/E) teh sedmih podjetij je 28, kar je nad povprečjem S&P 500, ki znaša 20, vendar je v 30. percentilu v zadnjih desetih letih in pod zgodovinskim povprečjem.

Pogled na razloge za padec vrednotenj naredi sliko jasnejšo: obstajajo dvomi predvsem o pravočasni donosnosti milijard dolarjev vrednih naložb v umetno inteligenco (AI). Medtem ko Nvidia predstavlja močne številke, imata Apple in Meta težave z operativnim izvajanjem. Vse večja regulativna tveganja, zlasti v obliki protimonopolnih postopkov proti Alphabetu, Appleu, Microsoftu in Meti, povečujejo negotovost. Kljub tem izzivom obstajajo tudi priložnosti. Mnogi vlagatelji so zmanjšali svoje tehnološke položaje, kar je povzročilo "lahko pozicioniranje". Poleg tega bi morebitna spodbuda s četrtletnimi številkami Microsofta ali Mete lahko spodbudila zvišanje cen. Goldman ocenjuje, da so številni od 7 veličastnih nekoliko podcenjeni, če upoštevamo kakovost bilance stanja in rast dobička.

Trenutni razvoj trga

Po močnem začetku leta so delnice "sedem veličastnih" izgubile vrednost. Naraščajoče obrestne mere škodijo rasti in zaupanju vlagateljev. Sedem podjetij je v prvi polovici leta 2023 predstavljalo približno dve tretjini 20,6-odstotnega donosa ameriškega tržnega indeksa Morningstar, vendar je vseh sedem delnic od avgusta v rdečem, pri čemer je Tesla zabeležila največji padec, 23-odstoten.

Microsoft je od julija izgubil le 2,2 %, medtem ko Apple predstavlja skoraj odstotno točko 10-odstotne izgube indeksa v zadnjih treh mesecih. Sedem veličastnih predstavlja približno četrtino izgub Morningstarja v ZDA. Tržni indeks, ki je prejšnji teden končal s popravkom za 10 % pod vrhom 31. julija. Naraščajoči donosi obveznic in zanesljivi gospodarski podatki so negativno vplivali na cene delnic.

Vrednotenja in obnašanje vlagateljev

Zaupanje v rastoče delnice trpi zaradi višjih obrestnih mer, zaradi katerih se prihodnji zaslužki zdijo manj vredni. Zaradi tega so vlagatelji pokazali manj zanimanja za drage delnice, kar je vplivalo tudi na zagon Sedem veličastnih. Po mnenju Morningstarja so Nvidia, Apple, Tesla in Meta ocenjeni s 3 zvezdicami (pravično ovrednoteni), medtem ko se Amazon, Microsoft in Alphabet štejejo za podcenjene s 4 zvezdicami.

Kljub izzivom so se nekateri od sedmerice veličastnih letos močno povečali. Nvidia je na primer od začetka leta pridobila impresivnih 176 %, Apple lahko pričakuje 29-odstotno povečanje. Kljub temu se dvig trga še ni razširil na širše delnice, kar dodatno vznemirja vlagatelje. Približno 24 % od 852 analiziranih ameriških podjetij je prejšnji teden zabeležilo rast, 76 % pa upadlo. Pregled sektorja: Najbolje se je odrezal sektor komunalnih storitev s +1 %, najslabše pa sektor energetike z -5,84 %.

Donosi 10-letnih ameriških državnih obveznic so padli na 4,83 % s 4,92 %, medtem ko so cene surove nafte padle za 3,62 % na 85,54 $ za sod. Glede na ta razvoj dogodkov je treba še videti, kako se bosta Sedem veličastnih in tehnološki sektor kot celota odzvala na trenutne izzive, povezane z inflacijo.