MicroStrategy على حافة الهاوية: هل سوق البيتكوين معرض لخطر الانقلاب؟

MicroStrategy على حافة الهاوية: هل سوق البيتكوين معرض لخطر الانقلاب؟

في السنوات الأخيرة، حولت MicroStrategy نفسها من مزود برامج إلى أكبر مستثمر مدرج في Bitcoin. تمتلك المجموعة حاليًا 597,325 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 3٪ من إجمالي المعروض من البيتكوين. ومع ذلك، فإن هذا الدور المركزي في سوق العملات المشفرة جلب معه أيضًا مخاطر كبيرة تثير قلق المحللين والأصوات الناقدة. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy حوالي 103 مليار دولار أمريكي ويتم إدراج الشركة في مؤشرات الأسهم الرئيسية مثل Nasdaq 100 وMSCI USA وRussell 2000. ويتدفق حوالي 14 مليار دولار أمريكي إلى MicroStrategy من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار.

إن اعتماد الشركة على تطورات أسعار البيتكوين مرتفع للغاية. جمعت MicroStrategy 7.2 مليار دولار من الديون القابلة للتحويل وليس لديها احتياطيات نقدية كبيرة. وهذا يجعل الميزانية العمومية عرضة لتقلبات الأسعار. ويحذر المحللون من احتمال بيع ممتلكات بيتكوين إذا انخفض السعر بشكل كبير. قد يؤدي انخفاض الأسعار إلى سلسلة من عمليات البيع التي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على السوق بأكمله. يبلغ متوسط ​​سعر شراء البيتكوين حوالي 70,982 دولارًا أمريكيًا، وقد يؤدي السعر الأقل من هذا المستوى إلى خسائر كبيرة في الكتب والبيع القسري، على الرغم من أن آجال استحقاق الأوراق المالية القابلة للتحويل تمتد إلى العقد المقبل.

المخاطر والتحديات

وتتنوع تحديات هذه الاستراتيجية. يخشى النقاد من أن مركزية عرض البيتكوين داخل شركة واحدة قد يعرض اللامركزية التي ميزت عالم العملات المشفرة للخطر. يبلغ سعر Bitcoin حاليًا 108,635 دولارًا أمريكيًا، في حين يبلغ سعر سهم MicroStrategy 331.60 يورو. ومن المثير للاهتمام أن MicroStrategy تمتلك ما يقرب من 3٪ من جميع عملات البيتكوين الموجودة. ومع ذلك، عانت الشركة من خسارة بنسبة 80٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر إيرادات برمجيات الشركة اتجاهًا مثيرًا للقلق حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 15 عامًا وتمثل الآن 18٪ فقط من إجمالي الأصول. يؤدي هذا إلى زيادة الأسئلة حول الاستدامة طويلة المدى لاستراتيجية MicroStrategy للبيتكوين. إن عملية البيع الداخلية بقيمة 10 ملايين دولار من قبل أحد كبار الموظفين والدعوى القضائية الجماعية المستمرة بشأن البيانات الكاذبة المزعومة حول استراتيجية العملات المشفرة تزيد من الضغط على الشركة.

ظروف السوق ومخاطر السيولة

إن الاعتماد على تقييم السوق لأسهم MicroStrategy يمثل أيضًا مشكلة، حيث أنها غالبًا ما يتم تداولها بعلاوات على صافي قيمة الأصول. ومن الممكن أن يؤدي انخفاض العلاوة إلى الحد بشكل كبير من الوصول إلى رأس المال الجديد. بالإضافة إلى ذلك، رفعت شركتان للمحاماة دعوى قضائية بشأن الاحتيال في الأوراق المالية في 19 يونيو 2025، مما يزيد من المخاطر القانونية للشركة.

الصورة الأكبر قاتمة: مع اقتراب المستثمرين المؤسسيين من 50 مليار دولار من الاستثمارات في MicroStrategy، يبقى أن نرى كيف ستؤثر ظروف السوق الحالية على مستقبل الشركة. ولا ينبغي لنا أن نقلل من خطر انهيار السوق إذا جفت تدفقات رأس المال وضعف تفاؤل المستثمرين. في هذه البيئة الديناميكية، تظل MicroStrategy في بؤرة اهتمام المستثمرين والمحللين.[it-boltwise] تفيد التقارير أن...[krypto-magazin] تضيف ذلك...