MicroStrategy à beira do precipício: o mercado de Bitcoin corre o risco de tombar?

MicroStrategy à beira do precipício: o mercado de Bitcoin corre o risco de tombar?

Nos últimos anos, a MicroStrategy deixou de ser um fornecedor de software para se tornar o maior investidor listado em Bitcoin. O grupo detém atualmente 597.325 BTC, o que representa cerca de 3% da oferta total de Bitcoin. No entanto, este papel central no mercado criptográfico também trouxe consigo riscos significativos que alarmam analistas e vozes críticas. Actualmente, a capitalização de mercado da MicroStrategy é de aproximadamente 103 mil milhões de dólares e a empresa está incluída nos principais índices de acções como o Nasdaq 100, MSCI USA e Russell 2000. Cerca de 14 mil milhões de dólares fluem para a MicroStrategy através de ETFs e fundos de investimento.

A dependência da empresa da evolução dos preços do Bitcoin é extremamente alta. A MicroStrategy levantou US$ 7,2 bilhões em dívida conversível e não possui reservas de caixa significativas. Isto torna o balanço vulnerável às flutuações de preços. Analistas alertam sobre a potencial venda de participações em Bitcoin se o preço cair significativamente. Uma queda de preço poderia desencadear uma cascata de vendas que poderia ter um grande impacto em todo o mercado. O preço médio de compra do Bitcoin é de cerca de US$ 70.982, e um preço abaixo desse nível pode resultar em perdas contábeis significativas e vendas forçadas, mesmo que os vencimentos das notas conversíveis se estendam pela próxima década.

Riscos e desafios

Os desafios desta estratégia são diversos. Os críticos temem que a centralização do fornecimento de Bitcoin dentro de uma empresa possa comprometer a descentralização que outrora caracterizou o mundo criptográfico. O preço do Bitcoin está atualmente em US$ 108.635, enquanto o preço das ações da MicroStrategy está em EUR 331,60. Curiosamente, a MicroStrategy possui quase 3% de todos os Bitcoins existentes. Ainda assim, a empresa sofreu uma perda de 80% desde o seu máximo histórico.

Além disso, a receita de software da empresa apresenta uma tendência preocupante, uma vez que caiu para o nível mais baixo dos últimos 15 anos e representa agora apenas 18% do total dos activos. Isto leva a questões crescentes sobre a sustentabilidade a longo prazo da estratégia Bitcoin da MicroStrategy. A venda privilegiada de US$ 10 milhões por um funcionário sênior e uma ação coletiva em andamento sobre supostas declarações falsas sobre estratégia de criptografia estão aumentando a pressão sobre a empresa.

Condições de mercado e riscos de liquidez

A dependência da avaliação de mercado das ações da MicroStrategy também é problemática, uma vez que são frequentemente negociadas com prémios em relação ao valor patrimonial líquido. Uma diminuição do prémio poderia limitar significativamente o acesso a novo capital. Além disso, dois escritórios de advocacia ajuizaram ação judicial por fraude de valores mobiliários em 19 de junho de 2025, aumentando o risco jurídico da Companhia.

O quadro geral é sombrio: com os investidores institucionais a aproximarem-se dos 50 mil milhões de dólares em investimentos na MicroStrategy, resta saber como as actuais condições do mercado irão impactar o futuro da empresa. O risco de um colapso do mercado não deve ser subestimado se os fluxos de capital secarem e o optimismo dos investidores enfraquecer. Neste ambiente dinâmico, a MicroStrategy permanece no foco de investidores e analistas.[it-boltwise] relata que...[krypto-magazin] acrescenta que...