MicroStrategy na robu: Je trg bitcoinov v nevarnosti, da se bo prevrnil?

MicroStrategy na robu: Je trg bitcoinov v nevarnosti, da se bo prevrnil?

V zadnjih letih se je MicroStrategy preoblikoval iz ponudnika programske opreme v največjega vlagatelja v Bitcoin, ki kotira na borzi. Skupina ima trenutno 597.325 BTC, kar predstavlja približno 3 % celotne ponudbe Bitcoinov. Vendar pa je ta osrednja vloga na kriptotrgu s seboj prinesla tudi pomembna tveganja, ki vznemirjajo analitike in kritične glasove. Trenutno je tržna kapitalizacija MicroStrategyja približno 103 milijarde dolarjev in podjetje je vključeno v glavne borzne indekse, kot so Nasdaq 100, MSCI USA in Russell 2000. Približno 14 milijard dolarjev se v MicroStrategy steka prek ETF-jev in investicijskih skladov.

Odvisnost podjetja od gibanja cen bitcoinov je izjemno velika. MicroStrategy je zbral 7,2 milijarde dolarjev konvertibilnega dolga in nima večjih denarnih rezerv. Zaradi tega je bilanca stanja občutljiva na nihanja cen. Analitiki svarijo pred morebitno prodajo deležev bitcoinov, če cena znatno pade. Padec cene bi lahko sprožil slap prodaje, ki bi lahko močno vplival na celoten trg. Povprečna nakupna cena bitcoina je približno 70.982 USD, cena pod to ravnjo pa bi lahko povzročila znatne knjigovodske izgube in prisilno prodajo, čeprav se zapadlost zamenljivih vrednostnih papirjev podaljša v naslednje desetletje.

Tveganja in izzivi

Izzivi te strategije so različni. Kritiki se bojijo, da bi lahko centralizacija ponudbe bitcoinov znotraj enega podjetja ogrozila decentralizacijo, ki je bila nekoč značilna za kripto svet. Cena Bitcoina je trenutno 108.635 USD, medtem ko je cena delnice MicroStrategyja 331,60 EUR. Zanimivo je, da ima MicroStrategy v lasti skoraj 3 % vseh obstoječih bitcoinov. Kljub temu je podjetje utrpelo 80-odstotno izgubo glede na najvišjo vrednost vseh časov.

Poleg tega prihodki podjetja od programske opreme kažejo zaskrbljujoč trend, saj so padli na 15-letno dno in zdaj predstavljajo le 18 % vseh sredstev. To vodi do vse večjih vprašanj o dolgoročni vzdržnosti Bitcoin strategije podjetja MicroStrategy. Prodaja na podlagi notranjih informacij v vrednosti 10 milijonov dolarjev s strani višjega zaposlenega in tekoča skupinska tožba zaradi domnevnih lažnih izjav o kripto strategiji povečujeta pritisk na podjetje.

Tržne razmere in likvidnostna tveganja

Problematična je tudi odvisnost od tržne vrednosti delnic MicroStrategy, saj se z njimi pogosto trguje s premijami na čisto vrednost sredstev. Znižanje premije bi lahko močno omejilo dostop do novega kapitala. Poleg tega sta dve odvetniški družbi 19. junija 2025 vložili tožbo zaradi goljufije z vrednostnimi papirji, kar je povečalo pravno tveganje družbe.

Širša slika je mračna: institucionalni vlagatelji se približujejo 50 milijardam dolarjev naložb v MicroStrategy, zato je treba še videti, kako bodo trenutne tržne razmere vplivale na prihodnost podjetja. Tveganja zloma trga ne gre podcenjevati, če kapitalski pritoki usahnejo in optimizem vlagateljev oslabi. V tem dinamičnem okolju ostaja MicroStrategy v središču pozornosti vlagateljev in analitikov [it-boltwise] poroča, da...[krypto-magazin] dodaja, da...