Norský suverénní fond: Navzdory výnosu 5,7 % – hodnota klesla!

Norský suverénní fond: Navzdory výnosu 5,7 % – hodnota klesla!

Norský suverénní fond, oficiálně známý jako Government Pension Fund Global, zaznamenal v první polovině roku 2025 pokles své hodnoty navzdory kladným výnosům. Manažeři fondu Nicolai Tangen a Trond Grande představili výsledky fondu 13. srpna 2025. Výnos činil 5,7 procenta, což bylo 0,05 procentního bodu pod srovnávacím indexem. Celkově hodnota fondu klesla o 156 miliard korun na 19,586 bilionu korun, což je způsobeno zvýšením kurzu koruny. Aktiva držená v cizí měně dokonce ztratila hodnotu 1 010 miliard NOK.

Účetní příjem suverénního fondu za první polovinu roku 2025 činil 698 miliard NOK. Po odečtení nákladů přiteklo do pokladny fondu 156 miliard NOK. Návratnost investic do akcií byla 6,7 ​​procenta, zatímco investice s pevným úrokem vygenerovaly 3,3 procenta a nekótované nemovitosti 4,0 procenta. Zvláště pozoruhodná je návratnost nekótované infrastruktury obnovitelné energie, která dosáhla 9,4 procenta.

Alokace aktiv a rozvoj sektoru

Investice do akcií tvoří 70,6 procenta majetku fondu, následují pevně úročené investice s 27,1 procenta. Menší podíl zaujímají nekótované nemovitosti a nekótovaná infrastruktura obnovitelné energie. Nejvyšších výnosů dosáhly sektory financí, telekomunikací a energetiky a vodárenství. Naopak nejslabší výnosy byly zaznamenány v sektoru zdravotnictví.

Výnos 2,5 procenta byl dosažen u státních dluhopisů, přičemž největší podíl má fond na dluhopisech z USA, Japonska a Německa. Investice do nemovitostí dosáhly výnosu pouze 1,8 procenta a tvořily 3,6 procenta majetku fondu. Nekótované nemovitosti přispěly 4,0 procenty, zatímco kotované nemovitosti zaznamenaly dokonce pokles o -0,5 procenta.

Kromě toho fond provedl dvě významné nové investice: 49procentní podíl v projektech offshore větrných elektráren v Dánsku a Německu byl uskutečněn za čtyři miliardy eur (přibližně 45 miliard NOK).

Pohled na celkový vývoj