Venäjän talous partaalla: lainat katoavat, inflaatio räjähtää!

Venäjän talous partaalla: lainat katoavat, inflaatio räjähtää!

Venäjän taloudella on edessään merkittäviä haasteita, joille on ominaista investointien pysähtyminen ja tuotannon menetys keskeisillä aloilla, kuten teräs ja öljy. Korkea inflaatio johtaa ennätyskorkoihin, jotka vaikuttavat lainanottoon tuntuvasti. Tällä hetkellä Venäjän luottomarkkinat kasvoivat noin 1,7 biljoonaa ruplaa (n. 18,2 miljardia euroa) heinäkuussa 2025, ja kokonaisvelka on nyt 150 biljoonaa ruplaa (1,6 biljoonaa euroa). Luotonannon vuotuinen kasvuvauhti hidastui 10,1 prosenttiin ja on alimmillaan sitten vuoden 2021.

Venäjän keskuspankki luokittelee luotonannon yksityisasiakkaille "heikoksi" ja yrityksille "maltillisiksi". Rajoittavan rahapolitiikan katsotaan olevan suurin syy tähän hidastumiseen. Kotitaloudet ovat keskittyneet maksamaan takaisin aiempia velvoitteitaan, mutta kiinnostusta uusiin lainoihin vain vähän, mitä pahentaa korkea, 18 prosentin ohjauskorko ennätyskorkosta 21 prosentista. Tämä koronlasku on suurin lainanoton kannustaminen sitten toukokuun 2022.

Vaikeat olosuhteet yrityksille

Tilanne on erityisen kireä yrityksissä, jotka kärsivät korkeista ohjauskoroista. Pankit joutuvat yhä useammin myöntämään halpoja lainoja sotatalouden yrityksille. Tämä lähestymistapa luo harjoituksen "myrkyllisen velan" käsittelemiseen yritysluottomarkkinoilla. Vaikka Venäjän pankkijärjestelmää pidetään virallisesti suhteellisen vakaana, huolia on lainojen laiminlyönnistä ja merkittävistä puutteista lainakannassa. Varsinkin johtavat pankkiirit, kuten Sberbankin Herman Gref, pelkäävät tulevaa taantumaa vuonna 2026.

Ukrainan sotaa tukeva Venäjän rahoitusstrategia perustuu sekä tavanomaisen budjetin kassavirtoihin että puolustusbudjetin suuruisten pankkien lainoihin. Tämä strategia luo vaikutelman vakaasta valtion budjetista ja lisää samalla pankkeihin kohdistuvaa painetta vastata sotaan liittyvien yritysten lainavaatimuksiin. Kulutus ja uudet investoinnit ovat edelleen vaimeaa taloudellisen epävarmuuden vuoksi.

Luotonannon ja inflaation tulevaisuus

Helmikuussa 2022 hyväksytty laki pakottaa pankit myöntämään lainoja sotatoimiin tarvittaville yrityksille. Tässä yhteydessä yritysten velka Venäjällä on tällä hetkellä 415 miljardia dollaria, mikä on 19,4 prosenttia bruttokansantuotteesta. Noin puolet tästä velasta menee sotaan liittyville alueille. Samaan aikaan maksuhäiriöiden määrä kasvaa, 19 prosenttia keskisuurista ja suurista yrityksistä ja 25 prosenttia pienistä yrityksistä on laiminlyönyt.

Keskuspankki oli myös paineen alla mahdollisesti edelleen nostaa ohjauskorkoa, joka oli joulukuun 2024 lopussa 21 prosenttia ja jota pidettiin jo liian korkeana. Asiantuntijat varoittavat uusien koronkorotusten mahdollisista seurauksista, kun inflaatio oli viimeksi 9,5 prosenttia joulukuussa 2024. Ennusteiden mukaan inflaatio voi laskea 4 prosenttiin vuodessa vuonna 2025.

Nykyisillä taloushaasteilla ja keskuspankin strategialla voi olla syvällisiä vaikutuksia Venäjän tulevaisuuteen. Huolet lainojen laiminlyönnistä ja kuluttajien hillittömyydestä viittaavat huolestuttavaan taloudelliseen tilanteeseen, joka saattaa vaatia lisätoimenpiteitä ja mahdollisesti pelastustoimia.