Rusijos ekonomika ant slenksčio: dingsta paskolos, sprogsta infliacija!

Rusijos ekonomika ant slenksčio: dingsta paskolos, sprogsta infliacija!

Rusijos ekonomika susiduria su dideliais iššūkiais, kuriems būdingos sustingusios investicijos ir gamybos nuostoliai svarbiausiuose sektoriuose, tokiuose kaip plienas ir nafta. Didelė infliacija lemia rekordines bazines palūkanų normas, kurios pastebimai veikia skolinimąsi. Šiuo metu Rusijos kreditų rinka 2025 m. liepą išaugo maždaug 1,7 trilijono rublių (apie 18,2 mlrd. eurų), o bendra skola dabar siekia 150 trilijonų rublių (1,6 trilijonų eurų). Metinis paskolų augimo tempas sulėtėjo iki 10,1 procento ir pasiekė žemiausią tempą nuo 2021 m.

Rusijos centrinis bankas skolinimą privatiems klientams priskiria „silpniems“, o verslui – „vidutiniškiems“. Ribojamoji pinigų politika laikoma pagrindine šio sulėtėjimo priežastimi. Namų ūkiai yra susitelkę į ankstesnių įsipareigojimų grąžinimą ir mažai domisi naujomis paskolomis, o tai dar labiau apsunkina aukšta 18 procentų bazinė palūkanų norma, kuri sumažėjo nuo rekordinio 21 procento. Šis palūkanų mažinimas yra didžiausias žingsnis nuo 2022 m. gegužės mėn., siekiant paskatinti skolintis.

Sunkios sąlygos įmonėms

Situacija ypač įtempta įmonėms, kurios kenčia dėl aukštų bazinių palūkanų normų. Bankai priversti vis dažniau teikti pigias paskolas karo ekonomikos įmonėms. Šis požiūris sukuria pratimą, kaip susidoroti su „toksiškomis skolomis“ įmonių kreditų rinkoje. Nors oficialiai Rusijos bankų sistema laikoma gana stabilia, susirūpinimą kelia paskolų įsipareigojimų nevykdymas ir reikšmingi paskolų knygos trūkumai. Nuogąstaujama dėl neišvengiamo nuosmukio 2026 m., ypač tokių pagrindinių bankininkų, kaip „Sberbank“ Hermanas Grefas.

Rusijos finansavimo strategija, remianti karą Ukrainoje, remiasi tiek pinigų srautais iš įprasto biudžeto, tiek paskolomis iš bankų, panašaus dydžio į gynybos biudžetą. Ši strategija sukuria stabilaus vyriausybės biudžeto įvaizdį ir padidina spaudimą bankams patenkinti paskolų su karu susijusioms įmonėms poreikius. Vartojimas ir naujos investicijos dėl finansinio neapibrėžtumo išlieka nedidelės.

Skolinimo ir infliacijos ateitis

2022 metų vasarį priimtas įstatymas įpareigoja bankus teikti paskolas įmonėms, būtinas karo operacijoms. Šiame kontekste įmonių skola Rusijoje šiuo metu siekia 415 mlrd. JAV dolerių, o tai sudaro 19,4 procento BVP. Maždaug pusė šios skolos tenka sritims, susijusioms su karu. Tuo pat metu daugėja mokėjimų nevykdymo – 19 procentų vidutinių ir didelių įmonių bei 25 procentai mažų įmonių.

Centrinis bankas taip pat patyrė spaudimą galbūt toliau didinti bazinę palūkanų normą, kuri 2024 m. gruodžio pabaigoje buvo 21 proc. ir jau buvo laikoma per aukšta. Ekspertai perspėja apie galimas tolesnio palūkanų normų didinimo pasekmes, o infliacija paskutinį kartą siekė 9,5 procento 2024 m. gruodį. Prognozės rodo, kad 2025 m. infliacija gali sumažėti iki 4 procentų per metus.

Dabartiniai ekonominiai iššūkiai ir centrinio banko strategija gali turėti didelės įtakos Rusijos ateičiai. Susirūpinimas dėl paskolų įsipareigojimų nevykdymo ir vartotojų santūrumo rodo nerimą keliančią ekonominę situaciją, dėl kurios gali prireikti papildomų priemonių ir galbūt gelbėjimo priemonių.