Rusko gospodarstvo na robu: posojila izginjajo, inflacija eksplodira!

Rusko gospodarstvo na robu: posojila izginjajo, inflacija eksplodira!

Rusko gospodarstvo se sooča s pomembnimi izzivi, za katere so značilne stagnirajoče naložbe in izgube proizvodnje v ključnih sektorjih, kot sta jeklarstvo in nafta. Visoka inflacija povzroča rekordne ključne obrestne mere, ki opazno vplivajo na zadolževanje. Trenutno je ruski kreditni trg julija 2025 zrasel za okoli 1,7 bilijona rubljev (približno 18,2 milijarde evrov), pri čemer skupni dolg zdaj dosega 150 bilijonov rubljev (1,6 bilijona evrov). Letna stopnja rasti posojil se je upočasnila na 10,1 odstotka in dosegla najnižjo stopnjo po letu 2021.

Centralna banka Rusije razvršča posojila zasebnim strankam kot "šibka", podjetjem pa kot "zmerna". Restriktivna denarna politika je glavni vzrok za to upočasnitev. Gospodinjstva so osredotočena na odplačilo preteklih obveznosti z majhnim zanimanjem za nova posojila, kar še poslabša visoka ključna obrestna mera, ki znaša 18 odstotkov, z rekordnih 21 odstotkov. To znižanje obrestne mere predstavlja največjo potezo od maja 2022 za spodbujanje zadolževanja.

Težke razmere za podjetja

Razmere so še posebej napete za podjetja, ki trpijo zaradi visokih ključnih obrestnih mer. Banke so prisiljene vse pogosteje odobravati poceni posojila podjetjem v vojnem gospodarstvu. Ta pristop ustvarja vajo pri obravnavi "toksičnih dolgov" na trgu podjetniških posojil. Čeprav ruski bančni sistem uradno velja za razmeroma stabilnega, obstajajo pomisleki glede neplačila posojil in znatnih pomanjkljivosti v posojilnih knjigah. Izražajo se strahovi pred skorajšnjo recesijo leta 2026, zlasti vodilni bankirji, kot je Herman Gref iz Sberbank.

Ruska strategija financiranja vojne v Ukrajini temelji tako na denarnih tokovih iz rednega proračuna kot na posojilih bank, ki so podobne velikosti kot obrambni proračun. Ta strategija ustvarja videz stabilnega državnega proračuna, hkrati pa povečuje pritisk na banke, da izpolnijo zahteve po posojilih podjetjem, povezanim z vojno. Potrošnja in nove naložbe ostajajo umirjene zaradi finančnih negotovosti.

Prihodnost posojil in inflacije

Zakon, sprejet februarja 2022, prisili banke, da zagotovijo posojila podjetjem, potrebnim za vojne operacije. V tem kontekstu dolg podjetij v Rusiji trenutno znaša 415 milijard dolarjev, kar je 19,4 odstotka BDP. Približno polovica tega dolga gre na področja, povezana z vojno. Hkrati se povečuje število zamud pri plačilih, saj je v zamudi 19 odstotkov srednjih in velikih podjetij ter 25 odstotkov malih podjetij.

Centralna banka je bila tudi pod pritiskom, da morebiti dodatno zviša ključno obrestno mero, ki je konec decembra 2024 znašala 21 odstotkov in je že tako veljala za previsoko. Strokovnjaki opozarjajo na možne posledice nadaljnjega zviševanja obrestnih mer, medtem ko je bila inflacija nazadnje 9,5-odstotna decembra 2024. Napovedi kažejo, da bi lahko leta 2025 inflacija padla na 4 odstotke na leto.

Trenutni gospodarski izzivi in ​​strategija centralne banke bi lahko imeli globoke posledice za prihodnost Rusije. Zaskrbljenost glede neplačila posojil in zadržanost potrošnikov kaže na zaskrbljujoče gospodarske razmere, ki bi lahko zahtevale nadaljnje ukrepe in morda reševanje.