UBS преименува над 400 фонда – какво стои зад новите имена за устойчивост

UBS преименува над 400 фонда – какво стои зад новите имена за устойчивост

На 21 май 2025 г. влязоха в сила нови изисквания на европейския финансов регулатор ESMA за наименуване на ESG фондове. Тези мерки имат за цел да осигурят по-голяма прозрачност и яснота за инвеститорите, които се интересуват от устойчиви инвестиции. На този фон много фондови компании преименуваха своите фондове, без обаче да преразгледат съществено своите инвестиционни стратегии. Фокусът е особено върху голямата банка UBS, която преименува около половината от своите засегнати фондове и следователно е един от най-активните играчи.

Като част от тази вълна от преименуване, термини като „устойчив“, „климат“ или „ESG“ бяха заменени в полза на по-меки формулировки като „селекция“, „проверен“ или „отдаден“. Тези нови условия обаче не са предмет на същите регулаторни изисквания и позволяват на фондовете да продължат да инвестират в компании, които вредят на климата. Проучване на Finanzwende, Urgewald и Facing Finance показва, че 674 фонда в цяла Европа са преименувани, като 427 от тези фондове имат преки инвестиции в изкопаеми горива на обща стойност около 13,7 милиарда евро.

Нормативни изисквания и техните ефекти

Новите насоки на ESMA изискват фондове с определени условия за устойчивост в имената си да изключат компаниите за изкопаеми горива и да инвестират най-малко 80 процента от активите на фонда в съответствие със стратегията, спомената в името. Това определя подхода на дружествата за управление на капитал (KVGen), които трябва да гарантират, че информацията за техните продукти е правилна и ясна. Това е особено подчертано в Директива (ЕС) 2024/927. Алисън Шулц от Finanzwende обаче критикува преименуването като неадекватно, тъй като не представлява реална промяна и злоупотребява с доверието на инвеститорите.

Това, което е особено забележимо, е, че UBS премахна обозначението „Устойчив“ по време на промените и сега означи фондове като „Списък за наблюдение“, които преди бяха етикетирани като екологични. Освен UBS други компании като State Street (56%) и Northern Trust (49%) също са предприели подобни мерки. Това поражда опасения относно истинската мотивация зад тези преименувания.

Ролята на ESMA и неговите насоки

ESMA има мандат да разработи насоки относно имената на фондовете, които правят разлика между различните термини. Групите включват:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Например фондовете, които имат „Преход“ в името си, трябва да спазват сезонни изключения въз основа на референтния показател за климатичен преход (CTB), докато фондовете с „Околна среда“ в името си са обект на строги изключения от референтния показател за Парижкия преход (PAB). Изключенията включват компании, които нарушават насоките на UNGC или OECD или генерират високи приходи от изкопаеми горива.

Като част от новите изисквания KVGen трябва да отговаря на различни условия в зависимост от термина в името на фонда. За фондове с концепции за устойчивост най-малко 50 процента от обема на фонда трябва да бъде инвестиран в устойчиви инвестиции. Тези разпоредби трябва да се прилагат за всички съществуващи фондове от 21 май 2025 г., освен ако не бъдат адаптирани към новите насоки по-рано.

Сроковете са ясно определени: насоките на ESMA бяха публикувани на всички езици на ЕС на 21 август 2024 г., а BaFin обяви на 1 октомври 2024 г., че прилага насоките. Инвеститорите трябва да знаят, че името на фонда има значително влияние върху неговата инвестиционна стратегия и решения.