UBS přejmenovává více než 400 fondů – co se skrývá za novými názvy udržitelnosti

UBS přejmenovává více než 400 fondů – co se skrývá za novými názvy udržitelnosti

Dne 21. května 2025 vstoupily v platnost nové požadavky evropského finančního regulátora ESMA na pojmenování ESG fondů. Tato opatření mají zajistit větší transparentnost a srozumitelnost pro investory, kteří mají zájem o udržitelné investice. Na tomto pozadí mnohé fondové společnosti přejmenovaly své fondy, aniž by však podstatně revidovaly své investiční strategie. Pozornost je věnována zejména velké bance UBS, která přejmenovala přibližně polovinu svých postižených fondů, a je tak jedním z nejaktivnějších hráčů.

Im Rahmen dieser Umbenennungswelle wurden Begriffe wie „sustainable“, „climate“ oder „ESG“ zugunsten weicheren Formulierungen wie „selection“, „screened“ oder „committed“ ersetzt. Diese neuen Begriffe unterliegen jedoch nicht denselben regulatorischen Auflagen und ermöglichen es den Fonds, weiterhin in klimaschädliche Unternehmen zu investieren. Eine Untersuchung von Finanzwende, Urgewald und Facing Finance zeigt, dass europaweit 674 Fonds umbenannt wurden, wobei 427 dieser Fonds direkte fossile Beteiligungen in einem Gesamtwert von rund 13,7 Milliarden Euro aufweisen.

Regulační požadavky a jejich účinky

Nové směrnice ESMA vyžadují, aby fondy s určitými podmínkami udržitelnosti ve svých názvech vylučovaly společnosti využívající fosilní paliva a investovaly alespoň 80 procent majetku fondu v souladu se strategií uvedenou v názvu. Tím je stanoven přístup společností pro správu kapitálu (KVGen), které musí zajistit, aby informace na jejich produktech byly správné a jasné. To je zvláště zdůrazněno ve směrnici (EU) 2024/927. Alison Schultz z Finanzwende však přejmenování kritizuje jako neadekvátní, protože nepředstavuje žádnou skutečnou změnu a zneužívá důvěru investorů.

Zvláště pozoruhodné je, že UBS během změn odstranila označení „Udržitelný“ a nyní označila fondy „Seznamu sledování“, které byly dříve označeny jako šetrné k životnímu prostředí. Kromě UBS přijaly podobná opatření i další společnosti jako State Street (56 %) a Northern Trust (49 %). To vyvolává obavy ohledně skutečné motivace těchto přejmenování.

Úloha orgánu ESMA a jeho pokyny

ESMA má mandát vypracovat pokyny pro názvy fondů, které rozlišují různé podmínky. Skupiny zahrnují:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Například fondy, které mají ve svém názvu „Transition“, musí dodržovat sezónní výjimky na základě Climate Transition Benchmark (CTB), zatímco fondy s „Environment“ ve svém názvu podléhají přísným výjimkám podle Paris-Aligned Benchmark (PAB). Výjimky zahrnují společnosti, které porušují směrnice UNGC nebo OECD nebo generují vysoké příjmy z fosilních paliv.

V rámci nových požadavků musí KVGen splňovat různé podmínky v závislosti na termínu v názvu fondu. U fondů s koncepty udržitelnosti musí být minimálně 50 procent objemu fondu investováno do udržitelných investic. Tyto předpisy se musí vztahovat na všechny stávající fondy od 21. května 2025, pokud nebudou přizpůsobeny novým pokynům dříve.

Termíny jsou jasně dané: pokyny ESMA byly zveřejněny ve všech jazycích EU 21. srpna 2024 a BaFin 1. října 2024 oznámil, že pokyny uplatňuje. Investoři by si měli uvědomit, že název fondu má významný vliv na jeho investiční strategii a rozhodnutí.