Η UBS μετονομάζει περισσότερα από 400 funds – τι κρύβεται πίσω από τα νέα ονόματα βιωσιμότητας

Η UBS μετονομάζει περισσότερα από 400 funds – τι κρύβεται πίσω από τα νέα ονόματα βιωσιμότητας

Στις 21 Μαΐου 2025, τέθηκαν σε ισχύ νέες απαιτήσεις από την ευρωπαϊκή χρηματοοικονομική ρυθμιστική αρχή ESMA για την ονομασία των κεφαλαίων ESG. Τα μέτρα αυτά αποσκοπούν στη διασφάλιση μεγαλύτερης διαφάνειας και σαφήνειας για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για βιώσιμες επενδύσεις. Σε αυτό το πλαίσιο, πολλές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν μετονομάσει τα κεφάλαιά τους χωρίς, ωστόσο, να αναθεωρήσουν ουσιαστικά τις επενδυτικές τους στρατηγικές. Η εστίαση είναι ιδιαίτερα στη μεγάλη τράπεζα UBS, η οποία έχει μετονομάσει περίπου τα μισά από τα επηρεαζόμενα κεφάλαιά της και ως εκ τούτου είναι ένας από τους πιο ενεργούς παίκτες.

Ως μέρος αυτού του κύματος μετονομασίας, όροι όπως «αειφόρος», «κλίμα» ή «ESG» αντικαταστάθηκαν προς όφελος πιο ήπιων διατυπώσεων όπως «επιλογή», ​​«εξεταστεί» ή «δεσμευμένος». Ωστόσο, αυτοί οι νέοι όροι δεν υπόκεινται στις ίδιες κανονιστικές απαιτήσεις και επιτρέπουν στα ταμεία να συνεχίσουν να επενδύουν σε εταιρείες που καταστρέφουν το κλίμα. Μελέτη των Finanzwende, Urgewald και Facing Finance δείχνει ότι 674 ταμεία σε όλη την Ευρώπη έχουν μετονομαστεί, με 427 από αυτά τα ταμεία να έχουν άμεσες επενδύσεις ορυκτών συνολικής αξίας περίπου 13,7 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Κανονιστικές απαιτήσεις και τα αποτελέσματά τους

Οι νέες κατευθυντήριες γραμμές της ESMA απαιτούν από τα ταμεία με ορισμένους όρους βιωσιμότητας στο όνομά τους να αποκλείουν εταιρείες ορυκτών καυσίμων και να επενδύουν τουλάχιστον το 80 τοις εκατό των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου σύμφωνα με τη στρατηγική που αναφέρεται στο όνομα. Αυτό καθορίζει την προσέγγιση των εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων (KVGen), οι οποίες πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι πληροφορίες για τα προϊόντα τους είναι σωστές και σαφείς. Αυτό τονίζεται ιδιαίτερα στην Οδηγία (ΕΕ) 2024/927. Ωστόσο, η Alison Schultz από τη Finanzwende επικρίνει τη μετονομασία ως ανεπαρκή επειδή δεν αντιπροσωπεύει καμία πραγματική αλλαγή και καταχράται την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Αυτό που είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτο είναι ότι η UBS αφαίρεσε τον χαρακτηρισμό «Sustainable» κατά τη διάρκεια των αλλαγών και τώρα ονομάστηκε «Watchlist» τα κεφάλαια που προηγουμένως χαρακτηρίζονταν ως φιλικά προς το περιβάλλον. Εκτός από την UBS, άλλες εταιρείες όπως η State Street (56%) και η Northern Trust (49%) έχουν επίσης λάβει παρόμοια μέτρα. Αυτό εγείρει ανησυχίες σχετικά με το πραγματικό κίνητρο πίσω από αυτές τις μετονομασίες.

Ο ρόλος της ESMA και οι κατευθυντήριες γραμμές της

Η ESMA έχει εντολή να αναπτύξει κατευθυντήριες γραμμές για τις ονομασίες κεφαλαίων που κάνουν διαφοροποίηση μεταξύ διαφορετικών όρων. Οι ομάδες περιλαμβάνουν:

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Για παράδειγμα, τα ταμεία που έχουν «Μετάβαση» στο όνομά τους πρέπει να τηρούν εποχιακές εξαιρέσεις βάσει του δείκτη αναφοράς για τη μετάβαση του κλίματος (CTB), ενώ τα ταμεία με «Περιβάλλον» στο όνομά τους υπόκεινται σε αυστηρές εξαιρέσεις του Δείκτη αναφοράς στο Παρίσι (PAB). Οι εξαιρέσεις περιλαμβάνουν εταιρείες που παραβιάζουν τις οδηγίες του UNGC ή του ΟΟΣΑ ή παράγουν υψηλά έσοδα από ορυκτά καύσιμα.

Ως μέρος των νέων απαιτήσεων, το KVGen πρέπει να πληροί διαφορετικές προϋποθέσεις ανάλογα με τον όρο στην επωνυμία του αμοιβαίου κεφαλαίου. Για κεφάλαια με έννοιες βιωσιμότητας, τουλάχιστον το 50 τοις εκατό του όγκου των κεφαλαίων πρέπει να επενδύεται σε βιώσιμες επενδύσεις. Αυτοί οι κανονισμοί πρέπει να ισχύουν για όλα τα υπάρχοντα ταμεία από τις 21 Μαΐου 2025, εκτός εάν έχουν προσαρμοστεί νωρίτερα στις νέες κατευθυντήριες γραμμές.

Οι προθεσμίες έχουν οριστεί σαφώς: οι κατευθυντήριες γραμμές της ESMA δημοσιεύθηκαν σε όλες τις γλώσσες της ΕΕ στις 21 Αυγούστου 2024 και η BaFin ανακοίνωσε την 1η Οκτωβρίου 2024 ότι εφαρμόζει τις κατευθυντήριες γραμμές. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι το όνομα ενός αμοιβαίου κεφαλαίου έχει σημαντικό αντίκτυπο στην επενδυτική στρατηγική και τις αποφάσεις του.