UBS renomme plus de 400 fonds – que se cache-t-il derrière ces nouveaux noms de développement durable

UBS renomme plus de 400 fonds – que se cache-t-il derrière ces nouveaux noms de développement durable

Le 21 mai 2025, de nouvelles exigences du régulateur financier européen ESMA concernant la dénomination des fonds ESG sont entrées en vigueur. Ces mesures visent à garantir une plus grande transparence et clarté pour les investisseurs intéressés par les investissements durables. Dans ce contexte, de nombreuses sociétés de fonds ont renommé leurs fonds sans toutefois revoir considérablement leurs stratégies d'investissement. L'accent est mis en particulier sur la grande banque UBS, qui a renommé environ la moitié de ses fonds concernés et est donc l'un des acteurs les plus actifs.

Dans le cadre de cette vague de renommage, des termes tels que « durable », « climat » ou « ESG » ont été remplacés au profit de formulations plus douces telles que « sélection », « sélectionné » ou « engagé ». Cependant, ces nouvelles conditions ne sont pas soumises aux mêmes exigences réglementaires et permettent aux fonds de continuer à investir dans des entreprises nuisibles au climat. Une étude de Finanzwende, Urgewald et Facing Finance montre que 674 fonds à travers l'Europe ont été renommés, dont 427 ayant des investissements directs dans les fossiles pour une valeur totale d'environ 13,7 milliards d'euros.

Exigences réglementaires et leurs effets

Les nouvelles directives de l'ESMA exigent que les fonds comportant certains termes de durabilité dans leur nom excluent les sociétés de combustibles fossiles et investissent au moins 80 % des actifs du fonds conformément à la stratégie mentionnée dans le nom. Celui-ci définit la démarche des sociétés de gestion de capital (KVGen), qui doivent veiller à ce que les informations sur leurs produits soient correctes et claires. Ceci est particulièrement souligné dans la directive (UE) 2024/927. Cependant, Alison Schultz de Finanzwende critique ce changement de nom, le qualifiant d'inadéquat car il ne représente aucun changement réel et abuse de la confiance des investisseurs.

Ce qui est particulièrement remarquable, c'est qu'UBS a supprimé la désignation « durable » lors des changements et a désormais étiqueté « Watchlist » des fonds qui étaient auparavant étiquetés comme respectueux de l'environnement. Outre UBS, d'autres sociétés telles que State Street (56%) et Northern Trust (49%) ont également pris des mesures similaires. Cela soulève des inquiétudes quant à la véritable motivation derrière ces changements de nom.

Le rôle de l’ESMA et ses lignes directrices

L'ESMA a pour mandat d'élaborer des lignes directrices sur les noms de fonds qui différencient les différents termes. Les groupes comprennent :

• Transition-, sozial- oder Governance-verwandte Begriffe
• Umwelt- oder Impact-verwandte Begriffe
• Nachhaltigkeit-verwandte Begriffe

Par exemple, les fonds qui ont « Transition » dans leur nom doivent observer des exclusions saisonnières basées sur le Climate Transition Benchmark (CTB), tandis que les fonds avec « Environnement » dans leur nom sont soumis à des exclusions strictes du Paris-Aligned Benchmark (PAB). Les exclusions incluent les entreprises qui violent les directives du Pacte mondial des Nations Unies ou de l'OCDE ou qui génèrent des revenus élevés à partir des combustibles fossiles.

Dans le cadre des nouvelles exigences, le KVGen doit remplir des conditions différentes selon la durée figurant dans le nom du fonds. Pour les fonds dotés de concepts de durabilité, au moins 50 pour cent du volume du fonds doivent être investis dans des investissements durables. Cette réglementation doit s'appliquer à tous les fonds existants à partir du 21 mai 2025, à moins qu'elle ne soit adaptée plus tôt aux nouvelles orientations.

Les délais sont clairement fixés : les lignes directrices de l'ESMA ont été publiées dans toutes les langues de l'UE le 21 août 2024, et la BaFin a annoncé le 1er octobre 2024 qu'elle les appliquait. Les investisseurs doivent être conscients que le nom d’un fonds a un impact significatif sur sa stratégie et ses décisions d’investissement.